近日，晶科能源業(yè)績(jī)說(shuō)明公布的整張報(bào)表，最直觀的感受是，這家光伏老大哥，正在儲(chǔ)能賽道上來(lái)了一次急轉(zhuǎn)彎加速。

先看2025年數(shù)據(jù)，晶科能源儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品全年交付量達(dá)5.2GWh，同比暴增384%，接近4倍。更關(guān)鍵的是，海外市場(chǎng)占比超過(guò)八成，光儲(chǔ)協(xié)同不是口號(hào)，是真金白銀的訂單。

今年一季度也沒(méi)歇著。儲(chǔ)能出貨1.42GWh，確認(rèn)收入523MWh，毛利率環(huán)比大幅改善，到了16%。不過(guò)，受部分訂單確收延遲影響，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)整體還是虧了一點(diǎn)。這就像飯做好了，客人還沒(méi)上桌，錢在路上，只是還沒(méi)到賬。

再看老本行組件。一季度出貨13.7GW，繼續(xù)穩(wěn)步攀升，綜合毛利率6.16%，同比提升了9%，歸母凈利潤(rùn)環(huán)比減虧。晶科能源也表態(tài)，力爭(zhēng)下半年盡早實(shí)現(xiàn)季度盈利。

01

海外需求+光儲(chǔ)天生一對(duì)

憑什么儲(chǔ)能能一年翻四倍？?jī)蓚€(gè)原因。

第一，海外市場(chǎng)實(shí)在太渴了。受美伊沖突等地緣因素影響，歐洲及中東市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)能的需求突然拉滿。晶科本來(lái)就在海外深耕多年，渠道熟、口碑硬，訂單自然往手里涌。

第二，光儲(chǔ)協(xié)同天然占便宜。組件賣得多，電站客戶順手就把儲(chǔ)能買了，省事、省錢、省心。這種買光伏送儲(chǔ)能的便利，是純儲(chǔ)能廠商羨慕不來(lái)的。

當(dāng)然，問(wèn)題也有。一季度儲(chǔ)能毛利率16%看著不錯(cuò)，但確收一延遲，賬面就不好看。公司內(nèi)部已經(jīng)在搞交付提效專項(xiàng)，從簽合同到收錢的每個(gè)環(huán)節(jié)都理順，爭(zhēng)取以后出貨和確認(rèn)收入能對(duì)上號(hào)。

02

數(shù)據(jù)中心或是下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)

在大家都盯著戶儲(chǔ)和大儲(chǔ)的時(shí)候，晶科已經(jīng)悄悄卡位了一個(gè)全新賽道——數(shù)據(jù)中心光儲(chǔ)。

這不是小打小鬧。全球范圍內(nèi)，AI算力正瘋狂吞噬電力。

2023–2026年全球數(shù)據(jù)中心電力消費(fèi)年均增長(zhǎng)18%，2026年總用電量達(dá)1050太瓦時(shí)，相當(dāng)于德國(guó)全年用電量。1GW算力設(shè)施年耗電約7000GWh，AI算力驅(qū)動(dòng)下，數(shù)據(jù)中心正在成為儲(chǔ)能行業(yè)第三大增長(zhǎng)引擎。

數(shù)據(jù)來(lái)源：IEA《Energy and AI》、Goldman Sachs Research、Lawrence Berkeley National Lab，中能智庫(kù)整理

2026年被稱為AIDC配儲(chǔ)交付大年，僅美國(guó)新增13GW數(shù)據(jù)中心就將拉動(dòng)10.7–25GWh配儲(chǔ)需求。此外，數(shù)據(jù)中心正從“地產(chǎn)項(xiàng)目”升級(jí)為“能源基礎(chǔ)設(shè)施+算力園區(qū)”，競(jìng)爭(zhēng)核心從拿地建樓轉(zhuǎn)向拿地、拿電、拿供電架構(gòu)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：IEA《能源與人工智能》2025

晶科的動(dòng)作踩準(zhǔn)了這個(gè)節(jié)奏。公司已確認(rèn)作為組件供應(yīng)商，參與中東全球最大的光儲(chǔ)一體化+AIDC項(xiàng)目——阿布扎比RTC（Round-The-Clock）項(xiàng)目。項(xiàng)目整體規(guī)劃5.2GW光伏電站，配套19GWh全球規(guī)模最大的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，專為AI數(shù)據(jù)中心、超算及數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供24小時(shí)不間斷綠色電力。晶科將供應(yīng)2GW旗下飛虎（Tiger Neo）組件，相關(guān)交付將于今年陸續(xù)完成。儲(chǔ)能方面正與中國(guó)及海外潛在客戶開(kāi)展前期技術(shù)方案探索，預(yù)計(jì)今年將取得突破。

與阿聯(lián)酋未來(lái)能源巨頭Masdar正式簽署2GW高效光伏組件供貨協(xié)議

03

未來(lái)方向明確，步子也需實(shí)

2026年，晶科的目標(biāo)就三件事。組件繼續(xù)全球發(fā)力，出貨量要比去年再多一截，高功率產(chǎn)品得占到大頭。儲(chǔ)能這塊要翻倍，海外市場(chǎng)繼續(xù)猛攻；技術(shù)上盯死鈣鈦礦，爭(zhēng)取三年內(nèi)從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng)。

用晶科的話說(shuō)：“不能再只當(dāng)賣組件的了，要做光儲(chǔ)一體的解決方案商。”

組件保底，儲(chǔ)能和算力供電沖增長(zhǎng)，鈣鈦礦卡未來(lái)，晶科這套組合拳，打得挺清楚，也挺實(shí)在。