3月30日，國富氫能（HK2582）發布2025財年年報。公司在2025年1月1日至2025年12月31日實現營業收入3.46億人民幣元，同比下降24.47%。凈虧損3.83億人民幣元，虧損同比擴大82.13%?；久抗墒找鏋?3.57，去年同期為-2.12。

報告顯示，國富氫能于2025財年持續向客戶提供三大類氫能設備產品，包括： (i) 車載高壓供氫系統及相關產品； (ii)加氫站設備及相關產品；及(iii)水電解制氫設備及相關產品。

在車載高壓供氫系統、加氫站設備等傳統優勢領域，國富氫能繼續保持行業領先地位，銷售增量穩居行業前列。值得關注的是，水電解制氫業務對本集團營業收入的貢獻率由2024財年的6.9%提升至2025財年的28.6%，產品結構持續優化，戰略新興業務對整體業績的支撐作用顯著增強。

國富氫能表示，2025財年的經營虧損主要受以下多重因素影響：行業整體市場需求放緩、市場競爭加劇，以及信用減值損失增加所致。隨著氫能行業逐步邁向成熟發展階段，本公司將持續推進戰略調整，通過技術突破、市場拓展及成本優化等舉措，逐步改善經營業績，提升盈利能力和抗風險能力。

面對2025財年行業階段性調整帶來的業績壓力，國富氫能在戰略層面積極應對，也采取了一系列舉措： (i) 持續加大對新興產品的研發投入，重點布局水電解制氫設備、液氫產業鏈裝備等非交通領域，鞏固技術領先優勢；及(ii)推動標桿項目落地，積極培育新的業務增長點。本集團的具體舉措包括齊魯10噸級液氫項目（國家能源局第四批能源領域首臺（套）重大技術裝備）于2025年11月成功調試出液；內蒙古呼和烏素風光綠電制氫加氫一體化示范站、新疆瑪納斯縣西海綜合能源站全面投用；新疆通慧德氫冶金項目順利落地，拓展了綠氫在化工、交通以外的新應用場景。此外，本公司還向馬來西亞、印度、摩洛哥、德國等國交付了多場景的水電解制氫裝備及項目解決方案。

展望2026年，氫能產業預計將繼續處于結構性分化與應用重心遷移的階段。國富氫能判斷，未來增量機會將更多來自工業、能源及國際化市場，交通領域則將從普遍擴張轉向更加注重場景經濟性、區域政策適配性及運營質量的理性發展階段。本公司將依讬「制、儲、運、加、用」一體化裝備能力，重點圍繞綠氫制取、液氫儲運、綠色燃料、低溫裝備及海外本地化拓展，推動業務結構進一步優化。

值得一提的是，國富氫能同日發布公告稱，于2026年3月27日，本公司與鷺島氫能（廈門）科技有限公司（簡稱“鷺島氫能”）訂立銷售協議（下稱“銷售協議A”），內容有關提供PEM制氫BOP系統，對價為人民幣1932萬元。于2026年3月30日，本公司全資附屬公司GF Hydrogen Europe GmbH與 RCTGH GmbH訂立銷售協議（下稱“銷售協議B”），內容有關提供兩套2.5MW制氫系統，對價為186萬歐元；及訂立銷售協議（下稱“銷售協議C”，連同銷售協議A及銷售協議B統稱“該等銷售協議”），內容有關提供一套5MW制氫系統，對價為140萬歐元。

國富氫能于2023年與鷺島氫能建立PEM電解水制氫領域戰略合作關系，形成「核心部件研發+系統工程轉化」的互補格局。雙方聯合研發的高壓兆瓦級PEM制氫裝備已在新疆綜合能源站穩定示范近兩年，開發的PEM-ALK混聯制氫工藝和模塊化集成方案得到業主高度認可，表明雙方合作已從研發示范走向工程應用階段。近期，協同鷺島氫能中標遼寧華電調兵山10萬噸綠色甲醇項目PEM制氫系統標段，負責該項目BOP研制及系統集成，顯示產品與技術已獲得大型綠色燃料項目的市場認可。

國富氫能認為，該進展有助于增強市場對PEM技術路線商業化前景的認知，也有利于進一步提升公司在綠氫裝備及綠色燃料場景中的業務協同能力和市場形象。本集團與RCT Hydrogen簽署2026年歐洲首個綠氫裝備訂單，為雙方后續批量深度合作奠定良好基礎。銷售協議B和銷售協議C由本集團聯合RCT Hydrogen德國本地團隊，擬通過創新的氫能即服務方式，向終端綠氫客戶提供一體化交鑰匙整體解決方案，有望有效破解行業多項痛點；同時通過整合貫通全產業鏈資源，助力壓降綠氫綜合應用成本，進一步彰顯本集團技術積淀與海外項目落地能力。

國富氫能計劃依讬德國本地化生產布局，以「歐洲制造」滿足歐盟產能監管與市場準入要求，積極響應歐洲綠氫規模化發展的市場需求?；诒敬魏献鞯拈_端，雙方長遠協作空間廣闊，后續持續性業務訂單有望有序落地。董事會認為，該等銷售協議及其項下擬進行之交易將對本集團的營運表現產生積極影響。