大浪淘沙，在這一輪光伏產(chǎn)業(yè)調(diào)整的大潮下，又一名光伏跨界玩家在付了超10億元的學費后，選擇全面退出光伏領(lǐng)域，回歸本行！

4月27日，博威合金出售美國資產(chǎn)一事迎來關(guān)鍵進展。公司擬向隸屬印度大型跨國集團INOXGFL的INOX SOLAR AMERICAS LLC出售博威爾特（北卡）100%股權(quán)，交易總價最高不超2.54億美元（約合人民幣17.42億元）。

為收縮美國業(yè)務(wù)布局，博威合金除出售上述資產(chǎn)外，還于2026年2月啟動了美國境內(nèi)未完工 2GW 電池片項目的出售。

曾幾何時，美國市場是博威合金海外發(fā)力的重點，這家位于美國本土的子公司更是博威合金布局國際光伏市場的重要落點，具備3GW的太陽能組件產(chǎn)能，去年下半年才剛剛投入生產(chǎn)。從投產(chǎn)到出售，時間尚不足一年。

始于銅合金，困于光伏

博威合金，成立于1993年，主營業(yè)務(wù)為高性能銅合金、特種合金材料的研發(fā)生產(chǎn)，深耕電子、半導(dǎo)體、新能源汽車等高端材料領(lǐng)域，是國內(nèi)銅基特殊合金材料行業(yè)的引領(lǐng)者。2016年，公司通過收購相關(guān)企業(yè)正式切入光伏賽道，推行“新材料+新能源”雙輪驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。

2021年，博威合金先對越南基地原有光伏產(chǎn)線進行技改升級，搭建起2.2GW PERC電池及組件產(chǎn)能，2024年，博威合金進一步加碼海外光伏布局，同步推進越南海陽3GW TOPCon電池片項目與美國北卡3GW組件項目，計劃打造海外一體化光伏產(chǎn)能鏈條，搶占美國市場份額。

然而計劃沒有變化快，災(zāi)難性的打擊接踵而來。

2025年4月，美國商務(wù)部發(fā)布了對東南亞四國（柬埔寨、泰國、馬來西亞和越南）光伏產(chǎn)品反傾銷反補貼調(diào)查的最終裁定。其中，越南產(chǎn)品面臨的稅率尤為驚人：反傾銷稅最高271.28%，反補貼稅最高542.64%。而博威合金被核定的合并稅率高達307.78%，其越南海陽3GW TOPCon電池片項目在2025年3月開始調(diào)試生產(chǎn)，當年12月就已經(jīng)決定停止推進。

僅僅三個月后，2025年7月，美國《大而美法案》（OBBBA）又正式實施。根據(jù)該法案規(guī)定，自2026年1月1日起，被認定為“受關(guān)注外國實體”（FEOC）的企業(yè)在美持股比例不能超過25%，否則無法享受聯(lián)邦光伏稅收補貼。博威合金對美國新能源子公司持股100%，完全不符合申領(lǐng)條件，直接導(dǎo)致產(chǎn)品成本大幅高于本土及合規(guī)合資廠商，訂單流失嚴重。

在這兩大政策的聯(lián)合“絞殺”之下，博威合金的海外光伏投資瞬間變成了一場財務(wù)災(zāi)難。

來源：博威合金公告

據(jù)公開資料顯示，博威合金的美國北卡3GW組件產(chǎn)能項目總投資約21.59億元，從投產(chǎn)至啟動出售，運營時間尚不足一年。2024年度該公司尚未產(chǎn)生營業(yè)收入，凈利潤為-1.60億元；2025年前9個月實現(xiàn)營業(yè)收入2.72億元，但凈利潤仍為-1491.52萬元，虧損持續(xù)加劇。截至出售公告發(fā)布日，標的公司凈資產(chǎn)已轉(zhuǎn)為負值-3211.71萬元，陷入資不抵債狀態(tài)，且公司已對其相關(guān)存貨計提跌價準備3.03億元。

另外，博威合金的越南海陽3GW TOPCon電池片項目的境況更為慘烈。公司對該項目相關(guān)資產(chǎn)計提減值準備7.03億元，近乎全額計提。如此算來，博威合金計提減值超10億元。

來源：博威合金公告

博威合金2025年年報顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入207.53億元，同比增長11.25%；歸母凈利潤1.25億元，同比下降90.77%；新能源業(yè)務(wù)銷量同比下降13.04%，凈利潤同比減少142.42%。

換言之，光伏業(yè)務(wù)的大額減值幾乎吞噬了公司全年的利潤。

截至目前，博威合金的全球光伏產(chǎn)能已進入全面收縮狀態(tài)：美國北卡3GW組件產(chǎn)能正在走出售流程、越南海陽3GW電池片項目處于停擺且全額減值狀態(tài)，僅存越南北江2.2GW PERC老舊產(chǎn)能維持低負荷運行，原本規(guī)劃的美國2GW光伏電池片項目已暫停推進，也在計劃出售。

從大手筆投資光伏到全面撤退，博威合金用了僅僅不到兩年的時間。這家原本在新材料領(lǐng)域根基深厚的企業(yè)，為跨界光伏付出了沉重的代價——逾10億元的資產(chǎn)減值、超過21億元投資的大幅縮水，以及一條徹底歸零的增長曲線。

斷臂求生，何去何從？

退出光伏之后，博威合金的經(jīng)營重點和后續(xù)發(fā)展會如何？從公司近期的表態(tài)來看，答案已經(jīng)相當明確：全面回歸主業(yè)，100%聚焦新材料。

2026年2月，博威合金管理層在戰(zhàn)略披露中明確表示，公司已決定全面退出新能源業(yè)務(wù)，100%聚焦新材料主業(yè)，后續(xù)將通過資產(chǎn)處置和業(yè)務(wù)調(diào)整實現(xiàn)輕裝上陣。

來源：博威合金公告

據(jù)悉，博威合金2萬噸特殊合金電子材料線材擴產(chǎn)項目預(yù)計于2026年6月30日投產(chǎn)；待2027年液冷板材料投產(chǎn)后，公司3.18萬噸特種合金棒、線制造生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率有望進一步提升。在新材料增量方向中，新能源汽車高低壓連接器材料、AI服務(wù)器的高速連接器材料、AI服務(wù)器的液冷板材料、銅鋁復(fù)合材料、AI手機的均溫板材料等，都是公司重點發(fā)力的領(lǐng)域。

不過，樂觀前景的另一面是沉重的現(xiàn)實。 2025年受光伏業(yè)務(wù)大額減值及經(jīng)營虧損影響，公司整體歸母凈利潤已驟降至1.25億元。從目前情況看，美國新能源業(yè)務(wù)股權(quán)出售事項仍在按計劃推進，公司表示一季度未發(fā)現(xiàn)有資產(chǎn)減值的跡象。如果出售順利，17.42億的資金回籠可以有效緩解公司的現(xiàn)金壓力。

但對博威合金來說，退出光伏不是故事的終點，而是一個回歸起點后的重新開始。十字路口之上，這家已在合金材料領(lǐng)域深耕三十余年的企業(yè)，正試圖找回自己的方向——輕裝上陣，從頭來過。