1月20日，行業巨頭創維集團（HK:00751）正式加入了資本重構的浪潮！一紙公告，攪動了家電與光伏兩大行業的神經。

公告披露三大核心動作：分拆旗下創維光伏獨立上市、推進集團自身私有化退市、同步推出股份回購計劃，三者互為條件、同步推進，一場關乎企業轉型與綠色布局的戰略調整正式浮出水面……

受此消息刺激，公司股價應聲大漲，1月21日復牌后，高開逾42%，股價最高上漲42.66%，報7.39港元，成交額811.42萬港元，足見市場對此次戰略調整的認可。

“騰籠換鳥”三大動作

同步推進，缺一不可

這場調整始于創維集團1月4日的董事會決議，歷經半個多月籌備，1月20日正式披露公告，核心邏輯是“剝離冗余、聚焦核心”。公告顯示，創維集團同步推進了三項必須同時完成、缺一不可的關鍵動作，這套綁定在一起的整體方案具體而言，就是把旗下“創維光伏”單獨拆分出來，以介紹方式在港股主板上市，成為一家獨立的新能源公司；同時原有的創維集團將進行私有化退市，通過股份回購把流通股買回，最終撤銷上市地位；而現有股東的退出方式不是簡單“拿錢走人”，而是獲得“現金+光伏股票”的組合，繼續分享光伏業務的未來收益。

根據公告，每股創維集團股份可以獲得4.03港元現金和必送的0.3699股創維光伏股票。公告給出的理論估值顯示，光伏股票部分價值約6.13港元，加上現金，合計價值約10.16港元/股，對比停牌前5.18港元的價格，溢價約96%，換句話說，這是一個接近“翻倍價”的回購方案。

私有化退市≠公司不行

而是主動估值修復

從光伏行業視角來看，創維“退”與“拆”并行的核心原因是，如今的創維光伏已不是集團附屬業務，而是營收、利潤雙領先的核心增長引擎，獨立上市是必然；集團私有化則是為光伏業務卸下家電包袱，避免不同板塊發展節奏相互拖累。財務數據顯示，2025年前三季度，創維集團實現營業收入362.6億元，同比增長20.3%；歸屬于母公司凈利潤為1.25億元，同比下降67.4%，出現“增收不增利”的問題。

對于私有化退市，很多人容易誤解為公司不行了，其實在成熟市場，這往往不是壞事，反而可能意味著公司認為自己被嚴重低估。而私有化后集團將轉為非上市公司，擺脫資本市場的監管束縛和業績披露壓力，更專注于核心業務的長期布局，與其被動承壓，不如用真金白銀回饋股東、主動調整，這也是一種理性的主動選擇。

六年成長

從跨界新人到戶用龍頭

創維光伏的崛起，始于2020年深圳創維光伏科技有限公司的成立，而布局初心早在2019年便已埋下。彼時傳統家電市場飽和，創始人黃宏生捕捉到能源轉型風口，跨界切入光伏賽道，避開地面電站競爭，聚焦貼合家電基因的C端分布式光伏，走出差異化路線。

如今六年過去，創維光伏已成長為戶用光伏龍頭。截至2025年上半年，已建成超80萬座光伏電站，累計發電量超410億千瓦時，運維容量逾27GW，業務覆蓋近30個省份、11000多個鄉鎮。從農村戶用拓展至多元場景，覆蓋家庭、工商業等多個領域。技術層面，其已具備光伏組件、逆變器等核心設備自主研發能力，高效組件轉化效率處于行業前列，自主研發的智能能源管理系統實現電站實時監控與智能運維。

創維敢于分拆光伏獨立上市，核心底氣來自亮眼的經營業績——光伏業務已超越傳統電視業務，成為集團的“營收擔當”與“利潤擔當”。

2022年至2024年，創維光伏營業額分別達119.30億元、232.17億元和201.46億元，三年實現翻倍增長；2025年上半年營收137.76億元，同比增長53.5%，占集團總營收38%，凈利潤分別為3.56億元、8.65億元、7.93億元、5.32億元。首次超越電視業務，全年營收有望再創新高。

結語

作為深耕光伏領域六年的從業者，見證過無數企業跨界入局、迭代退場，而創維此次的“一拆一退”，并非倉促之舉，更像是一場蓄謀已久的“聚焦”，褪去家電巨頭的光環束縛，直奔新能源賽道。

值得關注的是，除創維光伏外，據不完全統計，2025年以來，已有晶澳科技、陽光電源、中潤光能等17家光伏企業陸續啟動赴港上市計劃，涉及硅片、電池、組件等多個生產環節。

過去十幾年，很多企業把上市當成終點，而現在，越來越多公司開始把退市當成另一種優化選擇。資本市場正在“拋棄大而全，偏愛業務清晰的公司”，多元化不再自動等于高估值，結構越清晰，越容易獲得溢價……