2026年才過去10天，光伏行業已經發生了多個影響行業生死存亡的大事件。

2026年開年，國際白銀價格大漲超15%，國內白銀價格飆升至19.7元/克。而行業內預測，在地緣局勢緊張、美聯儲降息以及供需基本面等推動下，國際銀價2026年或突破100美元/盎司。受此影響，光伏銀漿價格上漲，這對于此時的中國光伏企業而言無疑是雪上加霜。

1月6號，國內多晶硅收儲被約談，市場監管總局明確禁止企業或行業協會以“自律”為名，約定產能、控制銷量、劃分市場，一舉打破了此前的產能管控平衡。

1月9號，財政部公告全面取消光伏產品出口退稅，2026年4月1日起，光伏硅片、組件等絕大多數產品的增值稅出口退稅直接歸零。

在市場和政策的雙重沖擊下，光伏企業“適者生存”的博弈更加激烈，企業的 “死亡名單” 不斷拉長。

1月6日，光伏老兵*ST天龍發布退市風險提示公告。公告顯示，公司2024年經審計的凈資產只剩-295.62萬元，觸發創業板退市警示。

事實上，*ST天龍目前的危機不止于此，還有股東減持、高管離職、訴訟纏身等麻煩。其中，因合同糾紛，公司及子公司多個銀行賬戶已遭司法凍結。

*ST天龍成立于2001年，2009年上市，是名副其實的光伏老兵。翻看它的履歷，也不是無名之輩。作為光伏設備商，單晶硅生長爐、多晶硅鑄錠爐這些核心產品都做過。

*ST天龍的經營困境始于2018年。當年12月起，公司原有的光伏設備制造業務因無訂單而實質性停產，生產線長期閑置，公司股票由此被實施其他風險警示。

為擺脫困境，公司自2020年起向新能源電站開發與工程總承包業務轉型。從公開數據看，2020年至2023年間，公司確實簽訂了相當規模的業務合同，年營業收入一度達到數億元。但通過財務數據可知，“只增收不增利”，未能形成真正的盈利模式。

2024年成為關鍵轉折點。受項目推進不及預期影響，公司新簽訂單銳減。在2024年，*ST天龍實現營收僅1.61億元，同比大幅下滑56.26%；歸屬凈利潤虧損2730.37萬元，同比驟降218.14%。更嚴重的是期末凈資產首次轉為負值，直接觸發財務類退市風險警示。

2025年前三季度，*ST天龍營收5163.83萬元，同比再降58.03%；歸屬凈利潤虧損1465.35萬元，同比降幅達187.20%。更為嚴峻的是，截至2025年三季度末，公司凈資產為-1760.97萬元，資產負債率飆升至106.02%。

像*ST天龍這樣瀕臨退市的老牌光伏企業還有很多，光伏行業的殘酷性正在全產業鏈內蔓延。據天眼查數據顯示：截至2025年12月31日，已有23萬家光伏相關企業處于注銷、清算等異常狀態。

這些數據的背后，是無數市場主體的掙扎與倒下。

那么，這場光伏行業寒冬何時才能結束？

有行業機構預測，按照當前破產速度與政策導向，2024—2025年大量中小企業離場，而2026-2027年，隨著能耗標準升級與碳關稅落地，再加上國內光伏產品出口退稅取消，都將加速倒逼落后產能退出。預計到2027年，硅料、組件等環節供需將初步回歸平衡，價格有望回升至盈利線以上。同時，經歷三年洗牌后，行業集中度大幅提升，龍頭企業將結束惡性競爭，轉向技術溢價競爭。

同時，隨著中東、非洲等光儲新興市場的高速增長，全球市場的增量空間也將在2027年全面打開，與國內需求復蘇形成共振，徹底扭轉需求疲軟局面。

未來是否會如此？我們在最“寒冷”的2026年等答案。