近期，歐洲光伏逆變器龍頭SMA Solar發布2025年上半年財報。上半年銷售額6.849億歐元，同比下滑9.8%；凈利潤從2024年同期的盈利4400萬歐元虧損4240萬歐元，同比下滑196.15%。EBITDA利潤率也從2024年同期的10.6%下降至1.3%。

SMA Solar首席執行官Jürgen Reinert表示：“2025年上半年，戶用和商業系統市場仍然疲軟。除了德國增長率下降外，來自亞洲供應商的競爭和價格壓力再次加劇，此外，一些分銷商的庫存水平居高不下，并且下降得非常緩慢。”

2025年上半年，SMA Solar戶用領域銷售額為5400萬歐元，同比下滑50.86%；工商業領域實現6210萬歐元，同比下滑45.33%。

事實上，SMA Solar低迷的表現并不讓人意外。

2025年第一季度，SMA Solar總銷售額為3.277億歐元，同比下滑9.4%。逆變器銷量也從2024年第一季度的4.3GW下降至4.1GW。

當時，SMA Solar就對外表示銷售額和收入下降的原因可能是家庭解決方案和工商業解決方案部門的銷售額下降和固定成本下降。本次財報則驗證了這一想法。

作為歐洲光伏逆變器龍頭，SMA Solar曾在長達近30年時間里，在全球光伏逆變器領域難尋對手，直到中國光伏逆變器“軍團”崛起，SMA Solar的領先優勢才逐漸被縮小，甚至一度掉出前三，但總體還能保持盈利。

進入21世紀的第二個十年后，SMA Solar的業績開始起伏不定。

2021年，因芯片短缺和部分客戶取消合同影響，SMA Solar業績由盈轉虧；在歐洲能源危機爆發后，SMA Solar又因市場需求暴漲扭虧為盈，2023年利潤更是達到了歷史峰值，但從2024年開始，SMA Solar業績再度向下……

2024年，SMA Solar實現營收15.3億歐元，同比下降19.7%，息稅折舊攤銷前利潤從2023年的3.11億歐元變為虧損1600萬歐元，由盈轉虧。

為此，SMA Solar在披露2024年三季報后，就對外公布重組和轉型計劃，并公布了重組計劃細節。

其中，包括計劃將家庭、工商業、大型項目三大解決方案部門、簡化合并為家庭和工商業、大型項目兩大解決方案部門；2025年底在全球范圍內裁員多達1100人，其中三分之二將在德國。目標是節省1.5億-2億歐元（約合人民幣11.43-15.24億元）的成本。

從本次報告來看，SMA Solar的重組和轉型計劃仍未完成，或許也預示著，其業績將難以在短期實現好轉。