近日，北京證券交易所公告終止對浙江晶陽機電股份有限公司公開發行股票并上市的審核，這一決定標志著這家光伏設備企業的資本市場之路暫時畫上句號。

晶陽機電主營業務為單晶生長爐，主要用于太陽能級單晶硅棒的制備，公司此次IPO擬募投資金1.66億元，計劃用于年新增300套光伏單晶硅生長爐建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

晶陽機電的上市申請于2023年12月26日被受理，但僅兩天后，浙江證監局便出具警示函，直指其兩大核心問題。

一是，公司在新三板掛牌期間存在股權代持情形，既未在申請掛牌前解除還原，也未在定期報告中披露。

二是，公司延遲披露與寧夏旭櫻簽訂的1.19億元銷售合同，該合同金額占公司2022年經審計總資產的 23.55%，屬于重大應披露事項。

這些行為直接違反《非上市公眾公司監督管理辦法》，動搖了審核機構對其治理規范性的信任。北交所首輪問詢即要求說明股權代持清理的真實性及潛在糾紛風險，而公司的回復未能完全消除監管疑慮，最終成為IPO進程的“導火索”。

除合規問題外，晶陽機電IPO審核周期經歷了3次中止審核。

2024年9月，因公司財務數據已過有效期，晶陽機電向北交所提交了關于中止審核的申請；

2025年1月及4月，北交所在業務系統中將公司本次向不特定合格投資者公開發行股票并在北交所上市的審查狀態調整為中止審核。

值得注意的是，晶陽機電的業績表現呈現加速下滑趨勢。2024年公司扣非凈利潤同比下滑15.92%至 4365.87 萬元，而2025年一季度營收、凈利潤分別同比大降55.67%、67.28%，凈利潤為624.66萬元。這種斷崖式下跌不僅與行業周期深度調整密切相關，也暴露出公司抗風險能力的薄弱。

此外，光伏主產業鏈產能嚴重過剩，加之技術迭代正在重塑行業格局。N型電池技術（如 TOPCon、HJT）的快速普及要求設備商持續投入研發，在行業洗牌期，技術儲備不足的中小企業將面臨被淘汰的風險。