需求透支+監(jiān)管限制（高棄風率）導致16/17年全國風電新增裝機下滑，18年緩慢復蘇。2018年全國風電新增裝機同比增長8%至21.1GW，在經(jīng)歷16/17連續(xù)兩年的下滑后實現(xiàn)正增長。

2007-2018年我國風電新增裝機容量（吊裝）及同比增速


預計2019-2020年風電行業(yè)有望迎來兩年“搶裝潮”，每年裝機規(guī)模或逼近2015年高點。根據(jù)國家發(fā)改委電價調(diào)整政策，2019年底前建設的風電項目繼續(xù)保持0.47-0.60元/KWh上網(wǎng)電價，否則上網(wǎng)電價將被調(diào)整為0.40-0.57元/KWh。且在2018年1月1日之前核準的項目需要在2019年底前開工建設才能獲得較高的電價。

同時，2019年5月底，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》，確定陸上風電標桿上網(wǎng)電價改為指導價，同時下調(diào)2019年陸上風電指導價至0.34~0.52元/KWh、下調(diào)2020年陸上風電指導價至0.29~0.47元/KWh。政策同時明確2019-2020年新核準項目要在2021年底之前并網(wǎng)，否則國家將不再補貼，這也會加速新核準項目的轉(zhuǎn)化速度，進一步加劇2019、2020年“搶裝”熱度。2019-2020年有望迎來新一輪風電“搶裝潮”，裝機規(guī)模或逼近2015年高點。

2009-2020E四類風區(qū)上網(wǎng)電價（指導電價）調(diào)價情況


2019年存量市場（三北）有望改善，增量市場（低風速區(qū)、海上風電）有望發(fā)力。2017年2月，國家能源局下發(fā)通知，規(guī)定棄風率超過20%的六個省份禁止核準和新建風電項目，影響了2017年全年的行業(yè)裝機規(guī)模。為解決三北地區(qū)較為嚴重的棄風限電現(xiàn)象，政府采取建設跨省跨區(qū)特高壓線路與設定風電最低保障利用小時數(shù)等措施。截至2018年，“紅六省”中除新疆外棄風率均已回落至20%的監(jiān)管紅線之下，新疆也有望于2019年脫離20%的棄風紅線，有望帶動存量項目釋放。

2016-2018年“ 紅六省” 棄風率


低風速風電與海上風電受政策大力扶持，有望保持快速增長。隨著低風速技術(shù)逐漸成熟，《風電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出要加快開發(fā)中東部及南部等低風速地區(qū)的陸上風能資源，到2020年新增并網(wǎng)裝機容量達到42GW以上，“上不封頂”。除此之外，政策還要求重點推動蘇、閩、浙、粵四省的海上風電建設，預計到2020年全國海上風電開工建設規(guī)模達10GW，并網(wǎng)容量達5GW。

風電有望于2021年以后“平價上網(wǎng)”，過去政策帶來的大起大落波動將不再。《關(guān)于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》還規(guī)定自2021年1月1日開始，新核準的陸上風電項目全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家不再補貼。

2020-2030年年均新增裝機在20GW左右，到2030年風電累計裝機超過400GW，在全國發(fā)電量中的比例達到8.4%；2030-2050年年均新增裝機在30GW左右，到2050年風電累計裝機超過1000GW，滿足全國17%的電力需求。除此之外，我國風電機組壽命通常為20年，替換需求也將在2030年以后開始穩(wěn)定釋放。

風力發(fā)電機功率大對應單位面積裝機容量大，對風能的利用效率就高，從而降低了成本空間。2018年我國新增裝機平均功率2.2MW，較2007年的1.06MW提升了108%，大型化趨勢明顯。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，風機葉片的長度與風機的功率成正比關(guān)系。在相同風速下，更長的葉片有著更大的掃風面積，捕風能力的提升為風機大功率的運行提供保障。

2007-2018 年我國風電新增/ 累計裝機平均功


預測，2021年風電葉片主要以55-59.9米的為主，60米以上的葉片占比達到近30%。

2021E 全球風電葉片長度發(fā)展趨勢分析


在葉片大型化趨勢下，葉片的載荷和重量不斷增大，輕量化、高強度、低成本成為未來風電葉片的發(fā)展方向，也帶來了制造難度的提高。一方面，高模量玻纖、碳纖維等新材料的應用提升葉片強度、減輕葉片重量；另一方面設計能力的提升帶來更高的葉片質(zhì)量，制作工藝的改進提高葉片廠商的生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本。葉片高質(zhì)量將帶動制造門檻提高，葉片行業(yè)有望加速集中。