能源局發(fā)布2019年度風電投資監(jiān)測預警結果,其中:1)新疆、甘肅維持紅色區(qū)域結果,吉林直接由紅色轉為綠色;2)黑龍江由橙色轉為綠色,內(nèi)蒙古維持橙色。山西忻州市、朔州市、大同市,陜西北部榆林市以及河北張家口市和承德市繼續(xù)按照橙色預警管理;3)其余地區(qū)均為綠色區(qū)域。

事件評論

風電預警限制進一步解除,三北地區(qū)裝機彈性逐步釋放。為解決國內(nèi)風電棄風限電問題,自2017年起國家能源局開始發(fā)布風電預警監(jiān)測,并嚴格限制紅色預警區(qū)域項目建設,暫停橙色預警區(qū)域新增項目核準。2017年新疆、甘肅、內(nèi)蒙古、寧夏、吉林、黑龍江被定為紅色預警區(qū)域;2018年內(nèi)蒙古、黑龍江轉為橙色區(qū)域,寧夏轉為綠色區(qū)域;根據(jù)今年預警監(jiān)測結果,吉林直接由紅色轉為綠色區(qū)域,黑龍江由橙色轉為綠色區(qū)域。整體來看,隨著棄風限電持續(xù)改善,國內(nèi)風電預警監(jiān)測的影響逐步解除,從而帶動三北地區(qū)風電裝機彈性逐步釋放。

搶裝漸進+宏觀因素趨好,國內(nèi)風電復蘇有望加速。根據(jù)我國風電電價政策,2018年前核準的項目,需在2019年底前開工,方可獲得前期核準的較高電價,今年行業(yè)正式進入搶裝年份。同時,在目前行業(yè)加速去補貼背景下,企業(yè)擔憂后期政策變化,或將加快現(xiàn)有項目建設。同時,隨著相關政策完善,環(huán)保對風電場建設影響逐步減弱。林草局近期下發(fā)的《關于規(guī)范風電場項目建設使用林地的通知》,刪除征求意見稿中“不得占用坡度25度以上區(qū)域的有林地”等一刀切的限制條款,為風電場建設林地占用設置更為合理、靈活的政策。綜上,我們判斷2019-2020年國內(nèi)風電復蘇有望加速,預計2019、2020年新增裝機分別有望達到26、30GW以上,年均增速20%左右。

產(chǎn)品價格企穩(wěn)回升疊加原材料成本下行,行業(yè)迎盈利改善周期。隨著國內(nèi)風機格局持續(xù)優(yōu)化,2018年4季度以來國內(nèi)風機招標價格企穩(wěn)回升。同時,銅、玻纖、鋼鐵等基礎原材料價格逐步下行,使得風機、零部件等企業(yè)成本壓力明顯減弱,預計后期行業(yè)將逐步迎來盈利改善周期。具體來看,風塔、鍛鑄件、葉片等部分零部件環(huán)節(jié)盈利于2018年下半年已開始逐步改善,風機企業(yè)因招標制影響,盈利改善周期相對滯后,預計今年下半年毛利率將逐步企穩(wěn)回升。

持續(xù)看好風電板塊投資機會,重點推薦制造龍頭。我們持續(xù)看好風電板塊投資機會,建議重點關注相關制造龍頭,如金風科技、天順風能等。