6月29日，光伏概念迎來普漲。

在A股市場上，其中，安彩高科、福萊特漲停，隆基股份、京運通、錦浪科技、清源股份等均有所拉升。


在港股市場上，信義光能漲5超%，順風清潔能、陽光能源等個股跟漲。


而試問這一概念為何大漲？

那便是與市場消息利好有關。

總規模超出市場預期

期待已久！

日前國家能源局發布了2020年光伏發電項目國家補貼競價結果。

根據《擬納入2020年光伏發電國家競價補貼范圍項目名單》，總體來看，此次競價申報的規模為33.5吉瓦，擬納入競價補貼范圍的項目共434個，總規模為25.97吉瓦，同比增長14%，占申報總容量的77.5%，超出市場預期（20吉瓦）。其中，普通光伏電站25.63吉瓦，全額上網分布式項目0.34吉瓦。此外，對未入圍項目則鼓勵其自愿轉為平價上網項目。

分省份競價項目申報/進入補貼名單（萬千瓦）


在項目類型方面，納入國家競價補貼范圍的項目中，普通光伏電站項目295個、裝機容量2562.874萬千瓦，占納入項目總容量比例為98.7%；全額上網工商業分布式光伏項目137個、裝機容量33.0468萬千瓦，占納入項目總容量比例為1.3%；自發自用、余電上網分布式光伏項目2個、裝機容量0.8萬千瓦，占納入項目總容量比例為0.03%；

在電價降幅方面，全國加權平均電價為0.3720 元/kWh，同比下降0.0644 元/kWh；單個項目最大降幅為0.1573元/千瓦時，平均降幅為0.0785元/千瓦時，其中，普通光伏電站及全額上網分布式項目平均降幅0.0785元/千瓦時，自發自用、余電上網分布式項目平均降幅0.02元/千瓦時；

在補貼強度方面，單個項目最低補貼強度為0.0001元/千瓦時，加權平均度電補貼強度約為0.033元/千瓦時（相比2019年同期降低0.032元/千瓦時），其中普通光伏電站及全額上網分布式項目平均度電補貼強度0.033元/千瓦時（相比2019年同期降低0.0368元/千瓦時），自發自用、余電上網分布式項目平均度電補貼強度0.03 元/千瓦時（相比2019年同期降低0.0104元/千瓦時）。

“2020年平均競價幅度達到0.0785元/千瓦時，按20年經營期測算相當于為國家節省了約500億元補貼資金，充分體現了競價機制在補貼退坡中的作用。”——中國光伏行業協會

2020年競價項目度電補貼下降情況以及納入補貼項目三類資源區分布情況


基于這一競價項目名單的公布時間較早，再加上此前部分入圍確定性強省份已開始著手準備，國內的需求市場或將迎來一波利好釋放，進而提振行業的景氣度，利好入局企業的業績表現。

國泰君安認為，目前光伏板塊在長期空間確定的情況下，高增長低估值洼地特征明顯，頭部企業擁有超高的盈利能力，估值目前普遍低于今年20倍。一旦景氣上行期到來時業績彈性會很大，硅料、電池片、玻璃甚至硅片組件都可能漲價，帶來盈利的大幅增長。

東吳證券分析，光伏需求將逐季攀升，平價后市場值得期待，龍頭強者恒強。競價項目的出爐，國內市場逐步打開，平價項目也很值期待，申報39.85GW超預期，Q4隨著海外疫情消退和組件價格下跌新項目快速恢復起量，有望迎來史上最強旺季。同時表示看好2020年后的平價市場空間，預計2021年全球160GW（國內50、海外110），同增25-30%。

浙商證券指出，由于當前光伏產業鏈各環節盈利水平較低，終端組件降價已較充分，且基于補貼強度降低，延期并網損失更高，預計本次獲批項目大部分將于2020年內完成并網，疊加轉結自2019年競價、平價項目、特高壓配套項目等，提升2020年國內光伏新增裝機預期至40-45GW。另一方面，基于4-5月出口光伏規模持續超預期，預計3-4季度光伏市場景氣度將顯著改善。

行業的高景氣可期

新冠疫情的到來雖然使得光伏行業在一定程度上受到了消極性的打擊，但基于其有限性，它并未改變產業需求的釋放，被耽誤的需求大多產生了延后，而今年行業需求的高增長特點依舊凸顯。

根據相關數據顯示，預計2020年全球光伏需求或在120到130吉瓦之間，其中，除了競價項目和平價項目以外，今年的戶用以及2019年結轉至今年并網的競價項目等，國內需求或在45到50吉瓦之間，預計一季度到四季度的裝機量分別為3.4吉瓦、10吉瓦、13吉瓦、20吉瓦，同比增長分別-34%、61%、183%、42%。

2019年國內新增光伏裝機以及累計光伏裝機量


與此同時，目前全國大部分地區已基本實現平價，基于需求的明顯回暖，再加上組件、電池片、硅料環節等成本已基本見底，產業鏈的各環節有望迎來景氣上行的漲價周期。

多晶硅片、電池價格走勢以及單晶硅片、電池價格走勢


今年組件價格跌幅情況

而在其中，相關龍頭標的勢必在一定程度上憑借其規模優勢而拔得頭籌，進而利好其業績的持續走穩。

龍頭屬性仍受矚目

從本次名單來看，可以發現，不僅項目單體規模較去年有所提高，布局更為廣泛，相關入選企業也普遍實力較強，而這直接利于行業集中度得到有效上升，不斷向規模化、集約化方向行進。

因此，基于對光伏長期空間的樂觀預期，相關龍頭標的或繼續或吸引市場的普遍目光，畢竟其競爭優勢以及盈利水平頗具成長性。

一般來說，光伏產業鏈上主要括硅料、鑄錠(拉棒)、切片、電池片、電池組件、應用系統等6個環節。其中，上游為硅料、硅片環節;中游為電池片、電池組件環節;下游為應用系統環節。而隨著行業的景氣帶動，受組件的漲價預期，相關環節的盈利彈性或將較為顯著。

隆基股份（601012.SH）為太陽能單晶硅光伏產品領先制造龍頭。2019年實現營業收入328.97億元，同比增長49.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤52.80億元，同比增長106.4%；公司每股收益為1.47元。2020年一季報實現營業收入85.99億元，同比增長50.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.64億元，同比增長204.92%；公司每股收益為0.49元。公司擬在云南曲靖投資建設年產10GW單晶硅棒和硅片項目，預計項目總投資額約23.27億元（含流動資金），預計2021年達到設計產能，而項目達產后預計將實現年均營業收入約34.07億元，年均凈利潤約4.16億元。

隆基硅片價格情況


今日，其股價創出新高，漲6.05%，收于40.30元，最新總市值為1520億元。


福萊特（601865.SH）為光伏電池片三大重要輔材之一（光伏玻璃、光伏膠膜）龍頭股，2019年國內市場份額第二，為22%。2019年公司實現營業收入48.07億元，同比增長56.89%，歸母凈利潤7.17億元，同比增長76.09%，扣非后歸母凈利潤6.88億元，同比增長85.64%。報告期內，2019年公司全年單晶硅片外銷47.02億片，同比增長139%，收入129.13億元，同比增長111%；毛利率32.18%，同比提升15.91個百分點。2020年一季度實現營業總收入12億，同比增長29.1%；實現歸母凈利潤2.2億，同比增長97%；每股收益為0.11元。此前公司披露2020年A股定增預案，定增目標融資額為20億元，其中，14億元將用于年產75萬噸光伏組件蓋板玻璃二期項目，其余用于補充流動資金。

今日，福萊特創出新高，股價漲停收于19.25元，最新總市值為375億元。


通威股份（600438.SH）為硅料電池片雙龍頭，2019年公司實現營收375.55億，同比增長36.29%，歸母凈利潤25.82億，同比增長30.7%。報告期內，2019年公司實現多晶硅銷量6.38萬噸，同比增長232.5%，全年平均生產成本 4.33萬元/噸，在市場價格比去年同期下降 30%-40%的情況下，實現毛利率 24.45%。同時，2019年太陽能電池及組件實現銷售收入122.71億元，同比增長60.56%；銷量13.33GW，同比增長106.92%，實現毛利率20.33%；基于疫情影響，公司一季度實現營收78.25億元，同比增長26.85%；凈利潤3.44億元，同比下降29.79%。

通威電池價格


中環股份（002129.SZ）現已發展為光伏單晶硅片龍頭。2019年營業總收入168.87億元，同比增長22.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 9.04億元，同比增長42.93%；截止2019年底公司單晶硅產能33GW，未來有望拓展至85GW。2020年一季度營業收入45.2億元，同比增長18.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.52億元，同比增長34.47%；基本每股收益0.0906元。

光伏重點覆蓋公司估值表


結語

眾所周知，在經歷了時代的變遷之后，全球能源市場也走上了轉型升級之路。

你方唱罷，我方登場，以太陽能為首可再生能源以勢如破竹之勢登上了當今的舞臺，而隨著我國近年來在相關產能和投資方面利好加碼不斷，推進了光伏產業的向好發展。

就目前來說，隨著光伏的黃金平價時代的開啟，需求和成本端的相互平衡在一定程度上有效幫助入局的企業消化了補貼退坡的沖擊，一方面，近來光伏的市場需求趨穩，或會對產能的釋放帶來積極作用；另一方面，光伏組件下跌至價格底部消化了一部分由補貼退坡帶來的影響，疊加后期需求釋放利于盈利水平的提高。

而雖然由于光伏發電具有投資規模大、投資回收期長、發電成本高等特點，整體受市場環境、政策變化等因素較為敏感，但在其中，龍頭的投資價值或隨著行業良性發展愈發顯現，畢竟無論是市值效應還是規模優勢，其成長性和抗風險水平都更具吸引力。