“哲學角度看，單多晶是同一種物質，不存在誰替代誰的問題”，1月18日，在蘇州舉辦的“第三屆光伏產業鏈創新合作高峰論壇”上，中信證券電力設備與新能源行業首席分析師弓永峰妙語連珠。在《在奔跑中調整姿態，迎接光伏消費品新時代》主題報告中，弓永峰從上、中、下游以及耗材四個維度精準剖析了全球光伏產業鏈發展態勢，并對產業未來發展趨勢做出預測。
 

上游：硅料進口替代加速，優質硅料依舊供不應求
 

弓永峰在報告中指出，中國硅料市場需求約39萬噸，預計國內自產22.5萬噸，進口16萬噸，仍有40%以上的硅料需求需要進口，進口替代空間巨大。海外多晶硅企業能源成本高于新疆等地區，固定投資是國內2-3倍且沒有擴產計劃，市占率將下降；硅料未來將完成進口替代，中國成為全球硅料主要供應基地。
 

　　
 

硅料價格方面，弓永峰認為，新增的多晶硅產能為top5企業產能，且大部分在2018年4季度建成，爬坡放量要到2019年。2018年Q1-3硅料價格將持續維持在高位，而且隨著成本下降盈利能力持續增強。

“優質硅料依舊供不應求，價格將高位震蕩”，弓永峰指出，隨著大量低成本優質產能的擴充在2019年全面釋放，新擴產能將大幅擠壓海外產能的生存空間，硅料價格有望在2019年下降，從而帶動全產業鏈成本下降，推動平價上網。在這一過程中，硅料行業將加速洗牌，最終走向龍頭持續穩定盈利的行業良性發展道路。
 

中游：單多晶效率同步提升，互相共存競爭發展

針對熱門的單多晶話題，弓永峰認為，單多晶轉化效率保持動態平衡同步快速提升，主流技術路線的效率差異在1%-1.5%之間。2016年單晶率先使用PERC工藝，效率差有所拉大；隨著2017年下半年多晶引入黑硅+PERC，效率差逐步縮小，根據韓華新能源實測數據，多晶疊加PERC效率可提升1%與單晶持平。弓永峰測算，當單多晶電池效率差1.5%時，在電池環節每片加工成本一樣的情況下，單多晶硅片價差大于0.55-0.65元/片時，做單晶電池收益低于多晶電池。

“單晶和多晶是一個長期并存市場，效率相互比對提升，互相競爭降成本，不存在單晶替代多晶、單晶技術進步空間大于多晶之說”，弓永峰指出。新技術一般先用于單晶，后發揚光大于多晶；哲學角度看，越完美的晶體，需要付出越多的能量，得到高效率但越不穩定；有瑕疵的晶體，需要付出較少的能量，更穩定。從投資角度看，在某個時間段內，投資成本降低快的單晶或多晶企業收益較好。“不要只看轉換效率高低，最終降低每瓦投資成本，提升投資回報是‘正道’！”弓永峰說。

　　
針對“分布式中單晶占比多”的說法，弓永峰通過調研數據指出，國外屋頂分布式電站大多是高效多晶組件，占比約80%，并非單晶組件。日本分布式超過80%，但單晶占比從來沒有超過35%。
 

　　

下游：分布式電站爆發式增長邁入“光伏消費品時代”
 

弓永峰認為，2017年國內分布式電站爆發助推新增裝機量增長，國內電站建設從“三北地區”集中式電站向中東部地區大規模轉移；從大規模的“公用事業”類電站向戶用電站“消費品”轉變；光伏產業進入“能源消費品”新時代，鑄就行業二次高增長。

　　

弓永峰指出，分布式新政“隔墻售電”使收益更有保證，而且2018年分布式電站自用電補貼下調0.05元/度低于預期，根據測算，在當前電價下，5分錢的下調僅需成本下降5%即可維持之前的收益，金剛線切割導入多晶硅片帶來的成本下降就基本可以滿足。弓永峰認為，“光伏+”應用范圍廣，綜合工商業廠礦企業屋頂、農村地區光伏裝機量等數據，潛在裝機量達到7200吉瓦。
 

弓永峰預測：2018-2020年，國內裝機新增50-55吉瓦、70吉瓦、80吉瓦，全球裝機新增110吉瓦、130吉瓦、150吉瓦，能源消費品時代到來。
 

　　

耗材：金剛線“革命”加速平價上網到來

弓永峰認為，金剛線切割技術有切割效率高（速度提升4倍）、硅耗少出片率高（提升10%-20%）、產品質量提升、環境污染小、運營成本下降等明顯優勢，將完全替代砂漿切割。單晶兩年前率先導入金剛線切割使成本大幅下降，而2018年Q2金剛線在多晶領域預計可實現100%全滲透，將帶來約3000萬KM/年的金剛線需求，打開約60億元的市場空間。目前多晶切割成本仍高出單晶15%左右，隨著多晶晶體降雜以及切割技術提升，預計2019年單多晶切割成本將基本持平。