在中國及美日等光伏市場正處于爆發性增長之時，下游電站企業的價值也在迅速凸顯，嗅覺一向靈敏的金融巨頭順勢大舉下注。

11月20日晚，保利協鑫（03800.HK）和協鑫新能源(00451.HK)雙雙宣布，由太平金融控股（下稱“太平金控”）設立的產業基金將總計投入80億港元，以認購保利協鑫旗下子公司---協鑫新能源擴充后不超過30%的新股，以及一部分可換股債券（細節另行公告）。

協鑫新能源是國內地位突出的電站開發、建筑及運營管理企業，而保利協鑫持股前者62.28%。合作協議生效后，保利協鑫控股對協鑫新能源的比例將降至不再并表。

據最新公告，太平金控對協鑫新能源新股的每股認購價，將是合作協議確定前的10個工作日、協鑫新能源平均收市價折讓10%，可轉股債券的每股轉股價則有待雙方議定。成立投資基金后，太平金控或相關公司將出任該基金的管理人，提供基金管理服務。太平金控為中國太平保險集團的境外綜合投資平臺，旗下子公司擁有香港證監會頒發的證券交易及資金管理等牌照，業務范圍涉及證券經紀、資產管理、企業融資、財富管理以及信托、財務融資等，為投資者及客戶提供一站式的全方位綜合金融服務。

以80億港元及不超過30%占股來計算，協鑫新能源的市值估值超過了230億港元之多，11月20日收盤前其市值為116億港元，因此被認購后該公司的估值將實現翻番。

上半年，協鑫新能源的光伏能源收入為18.12億元，同比增加94.99%；股東應占凈利4.81億元，同比上升187.88%。而電站實際運作方面，截至2017年6月30日，該公司總裝機容量約為5079MW，按年增長約86%；已并網容量約4173MW，同比增長91%；總電力銷售量約23.69億千瓦時，較去年同期攀升約103%，電站運營效率顯著提升。

但由于電站投入較大，資金需求高，因此戰略投資者的進入，對于改善企業整體現金流和債務水平都將帶來正面影響。能源一號看到的數據顯示，截至今年上半年，該公司的負債率為85%，相比2016年的84.5%略微上漲；銀行結余及存款、現金為50.62億元，同比下滑了17.4%。

協鑫新能源董事認為，太平金控這一具有財務實力的新投資者，將給企業帶來三方面的利好：協鑫新能源得以籌集大量額外資金，并增強股東基礎；新股東所帶來的資金有利于改善協鑫新能源的財務及流動資金狀況；同時也為公司提供必要的財務靈活性，以滿足未來業務發展、專注于潛在的投資機會。因此，這一事項符合協鑫新能源股東整體利益。而協鑫新能源也可使用80億港元中的一部分來償還未清算貸款，繼續擴大公司在可再生能源行業里的流動資金狀況。

而對于持股62.28%的大股東保利協鑫而言，也構成了利好。此前，保利協鑫已通過引入中環投資1.5億元、國家“大基金”旗下的芯鑫融資租賃10億元等方式來解決新疆數萬噸多晶硅項目的擴產資金需求。其中，芯鑫融資租賃成立于2015年，背后是國家集成電路產業投資基金，是目前國內唯一一家專注于集成電路產業的融資租賃公司。

保利協鑫的金剛線技術研發和改造投入也已在第三季度前列支，加之今年全年直至第四季度持續旺盛的產銷局面和現金回流，公司也不需要增加新的資金投入。而近期，多晶金剛線切片的價格持續堅挺，下月訂單需求旺盛，與供給之間存在明顯缺口。其中的主要原因是：臺灣電池及組件廠對多晶需求繼續上揚，美國“201”法案前趕往美國的組件主要為多晶產品，第二批領跑者計劃中的非多晶項目在推遲并網。而分布式光伏所用的主要產品也為多晶系列，效率不低且價格合適。

昨日，協鑫新能源的收盤價報于0.61港元，上漲1.67%，目前總股本190.74億港元，市盈率23.07倍。保利協鑫的昨日收盤價報于1.49港元，上漲5.67%。