GSF懸疑

在宣布撤換施正榮的第二天，尚德就給出了可轉債問題的解決辦法。這一點頗為蹊蹺。

解決方案的出爐，完全得益于GSF資本的所有者、西班牙人羅梅羅（Javier Romero）放棄了其在GSF基金中的權益。而尚德的公告并未顯示該公司為獲得這部分權益支付的金額。

尚德2011年報顯示：2008年6月，尚德曾出資2.58億歐元，認購了GSF基金86％股份。2011年11月，尚德方面為表彰羅梅羅對尚德的貢獻，幾乎以贈予的形式，將持有的GSF基金6.7%股份轉移至羅梅羅的私人公司GSF資本名下。

2012年7月，GSF資本反擔保騙局事發，該事件使得尚德通過出售GSF基金股權補充現金流的計劃流產。

2012年初，國內多位財經記者的郵箱中開始收到匿名舉報信，內附詳細文字和圖片材料。由此，施正榮轉移資產、掏空尚德的報道紛紛見諸報端。

2012年7月，尚德再次成為新聞焦點。該公司發布公告稱，發現GSF資本的反擔保“可能存在瑕疵”。

彼時，接受記者采訪的業內人士表示，作為GSF基金主要投資人，尚德居然在多年之后才發現合作伙伴的反擔保有假，“這簡直不可思議”。

事實上，即便是GSF資本提供的反擔保存在問題，對尚德的影響也可能并不如輿論渲染得那樣大。這一丑聞只是給尚德增添了一筆“或有負債”，但只要GSF基金投資的電站穩定發電，正常運轉，尚德就不會有任何損失。

反擔保騙局直接打擊的是施正榮在尚德的威信和市場形象。尚德將因可轉債問題破產的言論廣為流傳，其股價一路走低。一個月后，施正榮丟掉了尚德CEO的職務。

3月7日，尚德進一步撤除施正榮董事長職務后，火速與GSF資本達成協議，重新激活了其在GSF基金中的投資，給出了可轉債危機的解決方案——此舉被認為是在鞏固金緯和Susan Wang在尚德的地位。

此前，尚德內部的分歧已經十分明顯。由于施正榮屢屢利用關聯公司進行交易，轉移資產、掏空尚德，并抵觸無錫市方面的援助方案，海外投資機構的不滿日益增長。

機構投資者早有撤換施正榮的打算，施正榮稱董事會已有一個月不讓他參加會議?，F任CEO金緯和新任董事長Susan Wang，代表的正是機構投資者利益。