4月27日晚，陽光電源發(fā)布2026年一季度報(bào)告、投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。

報(bào)告期內(nèi)，陽光電源實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入155.61億元，同比下降18.26%；歸母凈利潤22.91億元，同比下降40.12%。扣非凈利潤20.32億元，同比下降44.72%。毛利率33.3%，同比下降1.8百分點(diǎn)。經(jīng)營性現(xiàn)金流12.08億元，同比下降32.5%。

公司表示，收入下降主要受2025年“531新政”后家庭光伏業(yè)務(wù)收縮、去年同期沙特7.8GWh大項(xiàng)目集中確認(rèn)約40億元收入，以及美國關(guān)稅政策不明朗導(dǎo)致簽單與發(fā)貨延遲等因素影響。此外，歐元、美元持續(xù)貶值帶來匯兌損失同比增加約4億元，對凈利潤形成一定拖累。

從儲(chǔ)能業(yè)務(wù)來看，一季度儲(chǔ)能收入約87億元，剔除去年同期沙特大項(xiàng)目影響后，同比實(shí)際增長約60%。儲(chǔ)能毛利率約為30%，相比去年四季度的24%有所改善，主要得益于歐洲、澳洲等高毛利區(qū)域項(xiàng)目確認(rèn)收入占比提升。不過，公司判斷儲(chǔ)能毛利率長期將呈穩(wěn)中有降的趨勢：一方面全球儲(chǔ)能市場正從少數(shù)點(diǎn)狀市場向中東、東歐、亞太等價(jià)格敏感地區(qū)快速擴(kuò)展，另一方面上游碳酸鋰漲價(jià)也對系統(tǒng)毛利率帶來壓力。公司預(yù)計(jì)未來三年全球儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模仍將保持30%至50%的增速。

陽光電源還透露，公司的AIDC電源目前處于關(guān)鍵的研發(fā)階段，計(jì)劃在年底前推出第一代產(chǎn)品，明年批量，同時(shí)也在緊密開發(fā)二次電源和三次電源。

同時(shí)，陽光電源今年成立了微電網(wǎng)專門部門，致力于解決工商業(yè)源網(wǎng)荷儲(chǔ)項(xiàng)目、AIDC算力負(fù)荷平滑和減少電網(wǎng)沖擊、礦山微電網(wǎng)三個(gè)場景的問題，利用微電網(wǎng)技術(shù)做一些方案。

針對上游電芯布局，陽光電源明確表示堅(jiān)持電芯中立和輕資產(chǎn)運(yùn)營原則，不會(huì)進(jìn)入電芯制造環(huán)節(jié)，但會(huì)與電芯廠家在技術(shù)、供應(yīng)鏈和市場方面加強(qiáng)合作。關(guān)于歐洲部分政策性銀行招標(biāo)限制中國廠家的傳聞，公司回應(yīng)稱涉及項(xiàng)目僅占?xì)W洲整體的10%至20%，公司通過波蘭建廠、合規(guī)經(jīng)營等方式主動(dòng)規(guī)避，總體影響有限。

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