3月9日，思格新能源向香港聯(lián)交所遞交發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請(qǐng)。這已是該公司為港股上市的第三次提交，此前申請(qǐng)?jiān)蛭窗磿r(shí)完成上市聆訊而失效。

根據(jù)最新招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，思格新能源近年來(lái)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2023全年、2024全年及2025年前三季度，公司營(yíng)收分別為5830.2萬(wàn)元、13.3億元和56.4億元，連續(xù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。利潤(rùn)方面，公司成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，期內(nèi)利潤(rùn)分別為-3.73億元、8384.5萬(wàn)元和18.9億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同樣表現(xiàn)亮眼，分別為-2.49億元、1.5億元和21.68億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)的劇烈變動(dòng)，思格新能源在招股書中解釋稱，2022年至2023年的虧損主要由于公司處于商業(yè)化初期，尚未產(chǎn)生收入，并在快速擴(kuò)張銷售規(guī)模過程中產(chǎn)生了大額的行政及研發(fā)開支。而自2024年起實(shí)現(xiàn)盈利，則主要?dú)w功于旗艦產(chǎn)品SigenStor銷量的激增；2025年其產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度持續(xù)提升及品牌知名度顯著增強(qiáng)，推動(dòng)收入大幅增長(zhǎng)。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，SigenStor無(wú)疑是公司的絕對(duì)支柱。近三年來(lái)，該產(chǎn)品的收入占總營(yíng)收的比重始終超過90%。具體數(shù)據(jù)為：2023年收入5617萬(wàn)元，2024年躍升至12億元，2025年僅前三季度就達(dá)到了52.4億元。

在盈利能力提升的同時(shí)，公司的毛利率水平也呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)。2023全年、2024全年及2025前三季度，思格新能源總體毛利率分別為31.3%、46.9%和51.6%。核心產(chǎn)品SigenStor的毛利率表現(xiàn)更優(yōu)，同期分別達(dá)到32.2%、47%和52.5%。

盡管毛利率持續(xù)走高，但產(chǎn)品的平均售價(jià)卻有所下調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，SigenStor的平均售價(jià)從2023年的3.17元/Wh，下降至2024年的2.67元/Wh，2025年前三季度進(jìn)一步降至2.22元/Wh。得益于在國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的整體溢價(jià)，平均售價(jià)的下降并未影響毛利率的持續(xù)增長(zhǎng)。

從地域分布來(lái)看，思格新能源的全球擴(kuò)張戰(zhàn)略正在調(diào)整。雖然歐洲市場(chǎng)依然是重要陣地，但亞太地區(qū)的增長(zhǎng)勢(shì)頭極為迅猛。

數(shù)據(jù)顯示，歐洲市場(chǎng)的收入占比已從2023年的72.6%下降至2025年前三季度的43.6%，同期收入額為24.58億元。而亞太地區(qū)收入則從2023年的530.7萬(wàn)元猛漲至2025年前三季度的26.97億元，占比從9.1%飆升至47.8%，一躍成為最大的收入來(lái)源。

為了應(yīng)對(duì)高居不下的市場(chǎng)需求，公司目前擁有上海臨港、金橋以及江蘇南通三個(gè)生產(chǎn)基地。其中，南通生產(chǎn)基地作為臨時(shí)擴(kuò)產(chǎn)設(shè)施，主要用于緩解臨港工廠的產(chǎn)能限制。思格新能源表示，目前正對(duì)南通生產(chǎn)基地進(jìn)行擴(kuò)建，以進(jìn)一步提升產(chǎn)能，滿足全球客戶需求。