企查查顯示，9月10日，北京國美氫能科技有限公司成立，注冊資本1000萬，法定代表人關玉斌，為國美控股集團有限公司法定代表人。

企查查股權穿透顯示，該公司由黃光裕（即黃俊烈）控股的北京鵬潤投資有限公司持股80%、北京氫源芯能科技有限公司持股15%，北京氫和科技有限公司持股5%。

氫能觀察了解到，北京鵬潤投資有限公司成立于1997年9月17日，由黃光裕直接控股82.59%，是國美控股集團的全資母公司。

但打開企查查網頁，可以發現國美的兩家主體企業已經一片飄紅，從相關新聞來看，2021年至今，國美虧損近400億，多家子公司遭法院破產清算、多家子公司被法院列為失信執行人，更是在2023年收到了首個限高令。

但在企業深陷泥潭之時，創始人黃光裕也在尋找出路。一邊，黃光裕露面為自家產品通通AI社交站臺撐腰。而另一邊，國美氫能科技有限公司悄然成立。

為何是氫能？

對于如今的國美而言，其傳統零售業務已積重難返。線上電商格局固化，線下門店負擔沉重，在抖音、京東、天貓等巨頭的擠壓下，國美零售幾乎失去了翻盤的可能。繼續在原有賽道掙扎，無異于坐以待斃。因此，選擇一條全新的賽道進行“戰略轉移”，成為了黃光裕必須做出的選擇。

尋求新的業務增長點：國美傳統零售主業陷入困境，難以在短期內扭轉。選擇進入氫能這一國家政策支持的戰略性新興產業，是試圖開辟一個與當前困境無關的新賽道，尋找長期增長可能性。

戰略轉型需求：氫能產業目前處于發展初期，市場潛力大，符合未來能源發展方向。國美可能希望提前布局，爭取在新能源領域占據一席之地。

資本市場的考慮：盡管國美面臨困難，但新業務的布局可能有助于吸引新的投資關注，為公司帶來一定的資本運作空間。一個新成立的、具有發展潛力的業務板塊，有時能夠在一定程度上改善市場對企業的預期。

利用現有資源：雖然國美主業是零售，但其在供應鏈管理、線下網絡布局等方面仍有積累，這些可以作為氫能末端應用的資源，如氫能重卡銷售等。

但另一方面，國美轉投氫能的前景不容樂觀。

首先，作為一個技術與資本雙密集產業，氫能有巨大的資本需求。從研發到產業化都需要持續的巨量資金投入。而當前國美自身“失血”嚴重，負債累累，是否有足夠的資金來支撐這一“燒錢”的行業，是一個致命問題。

另一方面，氫能技術門檻極高，且賽道內玩家也已深耕多年。雖然可通過資本手段整合技術（氫源芯能、氫和科技已作為小股東加入），但國家能源集團、中石化、隆基、億華通等央企、上市公司以及眾多獨角獸企業，已經形成了相當的技術和規模壁壘。作為毫無產業背景的“門外漢”，國美如何突圍？

此外，目前氫能行業自身也正處于“冷靜期”。截至2025年6月，氫燃料車累計銷量2.49萬輛，加氫站459座，完成進度僅約20%~30%，綠氫項目投運比例不足規劃兩成。

從一個被擠壓出局的賽道轉投另一個處于“理性調整期”的賽道，這場豪賭能否讓國美擺脫困局，仍是一個不確定的命題。