2025 年，當(dāng)光伏行業(yè)還在周期中苦苦掙扎，不少一線企業(yè)紛紛開始“自救”，不斷地活躍在市場(chǎng)當(dāng)中，積極求生。

從整個(gè)行業(yè)的角度，這些一線企業(yè)是幸運(yùn)的，海水突然退潮，生活在深水區(qū)的企業(yè)還可以不斷地尋找新的市場(chǎng)，但生活在淺水區(qū)的企業(yè)已經(jīng)不知不覺中擱淺，上不去岸，離大海也越來越遠(yuǎn)。

當(dāng)前，光伏行業(yè)的深度調(diào)整與技術(shù)迭代正將中小企業(yè)推向生存懸崖。在頭部企業(yè)憑借新一代技術(shù)快速搶占市場(chǎng)份額的背景下，二三線企業(yè)面臨技術(shù)鴻溝、成本重壓、資金鏈斷裂的三重絞殺。

如今，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈已持續(xù)虧損近一年，部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超70%，籌資能力幾近枯竭，二三線企業(yè)的生存空間被進(jìn)一步壓縮。更嚴(yán)峻的是，資本市場(chǎng)對(duì)光伏企業(yè) IPO 的收緊，以及頭部企業(yè) “減產(chǎn)挺價(jià)” 的行業(yè)自律策略，正加速行業(yè)洗牌。

根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025 年二三線企業(yè)虧損面預(yù)計(jì)達(dá) 70%，退出賽道成為必然選擇。光伏全產(chǎn)業(yè)鏈，兼并重組的大幕已經(jīng)拉開，融資寒冬下，通過上市“輸血”的路徑變得狹窄，個(gè)別企業(yè)通過出售光伏資產(chǎn)回血，但卻難以從根本上解決問題。

一個(gè)月18家光伏企業(yè)破產(chǎn)

據(jù)世紀(jì)新能源網(wǎng)的不完全統(tǒng)計(jì) ，2024 年破產(chǎn)的光伏企業(yè)數(shù)量保守估計(jì)已達(dá)到 三位數(shù)以上。從破產(chǎn)重組信息網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)來看 ，與“光伏”相關(guān)的破產(chǎn)重組信息多達(dá)近 30 頁，每頁包含 10 條信息。然而，這些數(shù)據(jù)只是冰山一角。在市場(chǎng) 的重重壓力之下 ，還有大量光伏企業(yè)或在悄然破產(chǎn) ，或在苦苦支撐 ，游走在破產(chǎn)的邊緣。

5月25日，世紀(jì)新能源團(tuán)隊(duì)曾對(duì)2025年破產(chǎn)、清算的光伏企業(yè)進(jìn)行不完全統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)有超11家企業(yè)徹底離場(chǎng)。詳情見《破產(chǎn)、清算！半年超11家光伏企業(yè)“集體退場(chǎng)”》

而現(xiàn)在，這個(gè)數(shù)字還在不斷增加。5月25日至6月25日，又有18家光伏企業(yè)破產(chǎn)，宣告離場(chǎng)。

具體如下：

對(duì)于破產(chǎn)原因，多數(shù)企業(yè)則是因?yàn)橘Y不抵債。

通過上述表格，可以看出最近一個(gè)月，破產(chǎn)企業(yè)申請(qǐng)人中占比最多的是東營光伏太陽能有限公司管理人，在5月28日，其一口兒氣兒申請(qǐng)了10家光伏企業(yè)破產(chǎn)，其也比較具有典型性。

世紀(jì)新能源網(wǎng)從全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)獲悉，5月28日，東營光伏太陽能有限公司及其9家子公司被東營光伏太陽能有限公司管理人向山東省東營市中級(jí)人民法院申請(qǐng)破產(chǎn)。

東營光伏太陽能有限公司成立于2006年，是東營市東營區(qū)國有資產(chǎn)管理服務(wù)中心間接控股公司。作為一家“國企”，該公司于 2008 年上市，曾被曝騙取國家金太陽工程補(bǔ)貼 2421.8 萬元，雖然地方政府多次伸出援手，但還是提前出局。

當(dāng)前，還有一些光伏企業(yè)處在破產(chǎn)審查階段，但也已經(jīng)在出局邊緣。6月25日，*ST金剛發(fā)布公告稱，其下屬子公司蘇州金剛光伏科技有限公司的債權(quán)人蘇州軍威保安服務(wù)有限公司以蘇州金剛不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力為由，向江蘇省蘇州市吳江區(qū)人民法院申請(qǐng)對(duì)蘇州金剛進(jìn)行破產(chǎn)清算。根據(jù)公告，蘇州金剛于6月24日收到法院送達(dá)的《通知書》及《破產(chǎn)申請(qǐng)書》等材料，目前尚未收到法院裁定受理破產(chǎn)清算的相關(guān)文件，本次申請(qǐng)?zhí)幱谄飘a(chǎn)審查階段，是否進(jìn)入破產(chǎn)清算程序存在重大不確定性。

多家企業(yè)退市或面臨危機(jī)

2025年，過得不錯(cuò)的光伏企業(yè)各有優(yōu)勢(shì)，比如掌握技術(shù)、現(xiàn)金流充裕、市場(chǎng)占有率高等，但過得慘的光伏企業(yè)幾乎都面臨著同樣的難題，那就是“沒錢”。

2024年，光伏市場(chǎng)已經(jīng)有五家光伏企業(yè)退市，包括ST陽光、ST億利、ST愛康、ST航高、ST旭電，這些企業(yè)的退市日期都集中在光伏行業(yè)的下半年，退市原因也離不開連年虧損以及內(nèi)部控制問題。2025年，各光伏企業(yè)承壓，也有多家光伏企業(yè)退市摘牌。

4月29日，*ST旭藍(lán)(000040)公告稱，公司于2025年4月28日收到深圳證券交易所(以下簡稱“深交所”)下發(fā)的《關(guān)于東旭藍(lán)天新能源股份有限公司股票終止上市的決定》(深證上〔2025〕409號(hào))。深交所決定終止公司股票上市。

4月28日，*ST嘉寓公告稱，公司股票已被深圳證券交易所決定終止上市，在2025年4月30日被摘牌。

嘉寓控股股份公司的主營業(yè)務(wù)是新能源業(yè)務(wù)和節(jié)能門窗幕墻業(yè)務(wù)。公司的主要產(chǎn)品是太陽能光伏產(chǎn)品、太陽能光熱產(chǎn)品、門窗幕墻系統(tǒng)產(chǎn)品。

除了已經(jīng)退市的企業(yè)，當(dāng)前還有多家光伏企業(yè)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，包括*ST綠康、*ST海源、*ST金剛、*ST沐邦、*ST泉為、*ST聆達(dá)、*ST金剛等。

以*ST沐邦為例，這家光伏企業(yè)董事長剛剛遭到公開譴責(zé)，因?yàn)闃I(yè)績預(yù)告凈利潤與實(shí)際凈利潤差異幅度較大，且業(yè)績預(yù)告更正不及時(shí)。

其公司2022年-2024年?duì)I業(yè)收入為9.44億元、16.54億元、2.77億元；2022年-2024年凈利潤為-2.29億元、0.11億元、-14.07億元，2024年可以說成是巨虧，業(yè)績大變臉。

屋漏偏逢連夜雨，今年，每一次*ST沐邦發(fā)布公告，都會(huì)讓人心頭一緊。6月26日，*ST沐邦發(fā)布公告，公司部分銀行賬戶及募集資金專戶資金被凍結(jié)，凍結(jié)金額合計(jì)2686萬元。公司銀行賬戶已累計(jì)被凍結(jié)1.24億元。

虧損潮下能否尋到生機(jī)？

2024年，光伏全行業(yè)虧損，沒有上市的光伏企業(yè)營收數(shù)據(jù)難以統(tǒng)計(jì)，但上市公司的數(shù)據(jù)則是不那么好看。

根據(jù)某機(jī)構(gòu)發(fā)布的光伏行業(yè)盤點(diǎn)顯示，2024年光伏行業(yè)至少出現(xiàn)超十萬人次大裁員。這場(chǎng)覆蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的裁員潮，已成為光伏行業(yè)史上最大規(guī)模人員調(diào)整。

在“硅料-硅片-電池-組件”四大核心環(huán)節(jié)，過去賺得盆滿缽滿的光伏大廠，如今已幾乎全員淪陷。僅以虧損企業(yè)來看，四大核心環(huán)節(jié)上市公司，集體虧損共計(jì)超過680億元且千億元營收級(jí)的上市公司消失。

面對(duì)這種情況，光伏企業(yè)均“八仙過海，各顯神通”可以說是不斷地積極求生。

在重整方面，6月24日，*ST金剛（SZ:300093）發(fā)布公告，公司、臨時(shí)管理人及產(chǎn)業(yè)投資人歐昊集團(tuán)與重整投資人上海弘琪云創(chuàng)科技集團(tuán)有限公司簽署了《重整投資協(xié)議》。

公告指出，弘琪云創(chuàng)將借助自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)，依托自身在算力業(yè)務(wù)方面的積累，協(xié)同乙方在新能源電力業(yè)務(wù)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，協(xié)助金剛光伏拓展新的業(yè)務(wù)增長曲線，在“算力資源服務(wù)+能源”、算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)合作。

6月11日，*ST聆達(dá)（SZ:300125）發(fā)布公告，為緩解公司資金壓力，經(jīng)協(xié)商，公司擬與重整投資人合肥威迪半導(dǎo)體材料有限公司簽訂《借款協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，將原協(xié)議第一條中“總額度不超過人民幣1,500萬元”調(diào)整為“總額度不超過人民幣2,500萬元”。

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面，2024年，行業(yè)中光伏資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)模超過27GW，被轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司超過600家，資產(chǎn)對(duì)價(jià)超過900億元。今年情況還在加劇，甚至股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓也無人問津。

6月26日，易成新能發(fā)布公告，公司近日收到河南中原產(chǎn)權(quán)交易有限公司出具的《掛牌結(jié)果通知書》，截止掛牌日期屆滿，未征集到符合資格的意向方。公司計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，申請(qǐng)開封恒銳新金剛石制品有限公司100%股權(quán)在河南中原產(chǎn)權(quán)交易有限公司第二次公開掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)格不變，仍為1元。

6月26日，億晶光電發(fā)布公告，公司通過查詢京東網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的公開信息獲悉，廣東省深圳市福田區(qū)人民法院將于2025年7月30日10時(shí)至2025年7月31日10時(shí)（延時(shí)除外），對(duì)公司控股股東深圳市唯之能源有限公司所持公司共計(jì)200,000,000股無限售流通股進(jìn)行公開拍賣。

結(jié)語：

當(dāng)前，“430”和“531”搶裝潮已過，光伏行業(yè)經(jīng)歷了今年短暫的繁榮，又恢復(fù)到了艱難求生模式，神仙打架的年代，二三線的中小企業(yè)會(huì)集體出局，還是會(huì)重新開辟一條屬于自己的路？讓我們持續(xù)關(guān)注！