國泰君安證券發布研報稱，前期受能耗雙限影響，光伏行業生產受到短期擾動。國泰君安認為目前幾大利空已看到全面邊際改善：

1、前期核心壓制的限電限產問題邊際改善，光伏制造業生產環境的持續修復(通過理順煤電聯動機制，火電發電意愿增強，煤價上漲后煤炭供應也會增加：10月用電需求環比回落；四季度雙控或平滑到各月，工業硅近日報價走低，印證限電限產改善)。2、海外貿易環境有修復可能，同時海運費也有一定松動，利好光伏出口。

3、美國提出屋頂項目大增長，中國提出風光大基地全球需求共振，光伏進入持續的需求階段。

4、能耗雙控下工商業裝機意愿進一步提升。

5、板塊前期調整較為充分核心標的對應明年估值 30PE 上下，隨著硅料、EVA 產能的逐漸放出，2022 年行業大概率進入加速期。建議重點關注光伏行業投資機會，重點推薦一體化組件、逆變器、輔材、硅料等環節。