7月22日，上交所科創(chuàng)板首批25家企業(yè)正式上線交易。本批次上線科創(chuàng)板的企業(yè)均來自新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。本批次科創(chuàng)板上市企業(yè)的新能源板塊，沒有新能源造車勢力及動力電池生產(chǎn)商的身影。但三家動力電池產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)——嘉元科技、容百科技和杭可科技首次開市。

當(dāng)日開盤，嘉元科技上漲161.85%，報74元/股；容百科技開盤15分鐘漲幅10.89%，報26.62元/股；杭可科技開盤5分鐘大漲36%，報27.43元/股，由于漲幅過大被臨時停牌。

嘉元科技

嘉元科技是一家從事各類高性能電解銅箔研產(chǎn)銷的企業(yè)，主打產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎(chǔ)材料，終端應(yīng)用在新能源汽車、3C數(shù)碼產(chǎn)品、儲能系統(tǒng)、通訊設(shè)備、汽車電子等領(lǐng)域均有涉及。

目前，公司已與寧德時代、寧德新能源、比亞迪等知名電池廠商建立了長期合作關(guān)系，并成為其鋰電銅箔的核心供應(yīng)商，占領(lǐng)了鋰離子電池用高檔電子銅箔35%以上市場份額。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，嘉元科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.19億元、5.66億元和11.53億元，復(fù)合年均增長率達(dá)65.95%，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為6252.98萬元、8519.25萬元和1.76億元，復(fù)合年均增長率達(dá)65.53%。與同行業(yè)相比，嘉元科技雖然營收規(guī)模不大，但增速卻比較亮眼。日前，嘉元科技公布了今年上半年的財務(wù)報表（未經(jīng)審計），公司1-6月實現(xiàn)營收7.62億元，同比增長69%；實現(xiàn)凈利1.81億元，同比增長257%。

容百科技

容百科技成立于2013年9月，注冊資金3.98億元，經(jīng)營范圍為鋰電池材料、動力電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)，主要產(chǎn)品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅(qū)體。三元正極材料主要用于鋰電池的制造，并主要應(yīng)用于新能源汽車動力電池、儲能設(shè)備和電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。公司與寧德時代、比亞迪、LG 化學(xué)、天津力神、孚能科技、比克動力等國內(nèi)外主流鋰電池廠商建立了良好的合作關(guān)系，并通過持續(xù)的技術(shù)優(yōu)化和產(chǎn)品迭代穩(wěn)定與深化客戶合作。

2018年該公司營業(yè)收入30.4億，同比增長62%，凈利潤2.1億，同比大幅增長675%。

基于公司2018年度實現(xiàn)營業(yè)收入30.41億元，并結(jié)合報告期內(nèi)的外部股權(quán)融資情況、可比A股上市公司二級市場估值情況，公司選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》2.1.2 條款的第四項上市標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元。

杭可科技

杭可科技致力于各類可充電電池，特別是鋰離子電池的后處理系統(tǒng)的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，能提供鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)整體解決方案。2016年-2018年，公司實現(xiàn)營收分別為4.10億元、7.71億元、11.09億元，歸母凈利潤分別為8970.66萬元、1.81億元、2.86億元。杭可科技此次登陸科創(chuàng)板，擬募集5.47億元投入鋰離子電池智能生產(chǎn)線制造擴(kuò)建項目、研發(fā)中心建設(shè)項目。

據(jù)杭可科技披露的2019年半年度財報，實現(xiàn)營業(yè)總收入6.30億元，同比增長24.76%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.79億元，同比增長31%；基本每股收益0.50元。

根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，科創(chuàng)板是為重點支持新一代信息技術(shù)高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而新設(shè)的板塊。對于汽車領(lǐng)域來說，這意味著新能源汽車存有先天優(yōu)勢。

寧德時代供應(yīng)商首登科創(chuàng)板

據(jù)上交所目前披露的信息顯示，本次上市容百科技發(fā)行4500萬股，每股發(fā)行價格為26.62元，募集資金11億元。

杭可科技發(fā)行4100萬股，每股發(fā)行價為27.43元，募集資金11.2億元。

根據(jù)相關(guān)保薦人中信建投券商及國盛券商提供的信息顯示，當(dāng)前，容百科技及杭可科技的估值為110-141億元和85億元。

據(jù)了解，二者均為技術(shù)密集型企業(yè)。容百科技是高鎳三元鋰電池正極材料供應(yīng)商，而杭可科技則是鋰電池充放電設(shè)備（化成分容設(shè)備）及內(nèi)阻測試儀制造商。

一位電力設(shè)備分析師對未來汽車日報表示，容百科技生產(chǎn)的高鎳三元鋰電池正極材料是目前動力電池中技術(shù)壁壘最高成本占比最貴的材料；而杭可科技生產(chǎn)的化成分容設(shè)備則是動力電池應(yīng)用中最為關(guān)鍵的設(shè)備。

杭可科技在其招股書中提到，公司的核心產(chǎn)品充放電設(shè)備 2018 年實現(xiàn)營收 9.1 億元，占比 82%，毛利率水平近兩年保持在50%以上。

目前，容百科技已與寧德時代、LG化學(xué)、比亞迪等主流鋰電池廠商合作；而杭可科技的合作方則以LG化學(xué)、三星及寧德新能源等海外電池廠商為主。

二者在新造車大潮中均通過為電池制造商提供核心技術(shù)材料及設(shè)備而急速增長。

在2016年-2018年的三年間，容百科技凈利潤增長近40倍。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，容百科技2016-2018年營收分別為8.85億元、28.79億元、30.41億元；凈利潤分別為555.93萬元、2723.25萬元、2.11億元。

而杭可科技的凈利潤也自2016年開始進(jìn)入高增長階段，該公司2016年-2018年的凈利潤分別為、1.1億元、2.8億元。

上述分析師認(rèn)為，此次登陸科創(chuàng)板有助于兩家企業(yè)提升市場影響力及融資能力。“這兩家企業(yè)都掌握了鋰電池相關(guān)的核心技術(shù)，上市可以讓他們更快的搶占市場份額”，他說。

行業(yè)寡頭效應(yīng)將凸顯

當(dāng)前，新能源汽車及動力電池行業(yè)正在經(jīng)歷新一輪的洗牌。隨著國內(nèi)新能源汽車補貼退坡及電池制造商白名單取消，寧德時代等國內(nèi)動力電池制造商正經(jīng)歷新一輪沖擊。

受大環(huán)境影響，容百科技及杭可科技的股票發(fā)行價都低于大部分券商的預(yù)測。對此，一位券商分析師對未來汽車日報表示，股價低于預(yù)期主要是因為造車新勢力近一年來的表現(xiàn)不佳，市場對新能源汽車信心降低。

容百科技在其招股書中也承認(rèn)了這一點。容百科技認(rèn)為，如果受到產(chǎn)業(yè)政策變化、新能源汽車配套設(shè)施建設(shè)等因素影響，導(dǎo)致新能源汽車市場需求出現(xiàn)波動，進(jìn)而影響動力電池廠商對原材料的需求，將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。

此外，動力電池市場日益加劇的競爭也是容百科技和杭可科技需要面對的。

當(dāng)前，國內(nèi)電池保護(hù)報名單取消，以LG、三星、松下為代表的國外電池制造商的入場將對公司產(chǎn)生沖擊。太平洋證券在其研究報告中就曾對容百科技做出“市場競爭加劇，盈利能力下降；新品開發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期；新能源車產(chǎn)銷不及預(yù)期”的風(fēng)險提示。

這對二者而言是沖擊，也是機(jī)遇。由于行業(yè)的高技術(shù)壁壘，當(dāng)前國內(nèi)整個動力電池及相關(guān)市場已經(jīng)形成以傳統(tǒng)品牌為主、多家技術(shù)領(lǐng)先的后來者并存的局面。上述券商分析師認(rèn)為，容百科技及杭可科技的市場占有率目前在對應(yīng)市場內(nèi)均處于前三的位置，如果技術(shù)研發(fā)按計劃推進(jìn)，兩者的市場份額將會越來越大。

此外，隨著融資的推進(jìn)，二者的產(chǎn)能將得到極大提升，產(chǎn)品的生產(chǎn)成本也將隨著規(guī)模效應(yīng)而下降。

“從實際情況來看，發(fā)展新能源汽車已經(jīng)是國家的重要戰(zhàn)略之一，未來新能源汽車市場和動力電池只會越來越大。具體的某個車企或者公司業(yè)務(wù)衰落對容百這類企業(yè)影響并不大，他們賺的是整個電池市場的錢，對于容百和杭可的未來發(fā)展我們是看好的”，他說。

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與新造車勢力獨角獸及動力電池制造商相比，容百科技和杭可科技是幸運的。一位接近容百汽車的人生對未來汽車日報透露，容百科技早在2017年底就曾準(zhǔn)備在A股上市，但由于A股上市程序的復(fù)雜性及高要求的審核機(jī)制，容百的上市計劃便不了了之。

但是，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此次容百科技和杭可科技入選科創(chuàng)板并非偶然。

“科創(chuàng)板選的就是那些與國家戰(zhàn)略相關(guān)的，掌握核心技術(shù)且盈利能力穩(wěn)定的企業(yè)。目前三電技術(shù)是新能源汽車技術(shù)的核心之一，而容百科技和杭可科技掌握的就是核心技術(shù)中的核心技術(shù)”，一位汽車分析師對未來汽車日報表示。

自2018年底汽車市場進(jìn)入寒冬，新能源汽車相關(guān)企業(yè)便需要不斷融資輸血。隨著資本市場對新能源汽車行業(yè)的熱度漸退，登陸科創(chuàng)板似乎成為這類企業(yè)為數(shù)不多的選擇之一。

此前，證券日報就曾在報道中提到奇點汽車、天際汽車等新造車勢力扎堆登陸科創(chuàng)板的現(xiàn)象。

根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，科創(chuàng)板是為重點支持新一代信息技術(shù)高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而新設(shè)的板塊。對于汽車領(lǐng)域來說，這意味著新能源汽車存有先天優(yōu)勢。

此外，科創(chuàng)板的相關(guān)規(guī)定也為新能源汽車行業(yè)的企業(yè)打開一扇門?？苿?chuàng)板相關(guān)制度顯示，科創(chuàng)板允許符合科創(chuàng)板定位（科創(chuàng)屬性、技術(shù)先進(jìn)性等）但還未實現(xiàn)盈利的企業(yè)掛牌上市。

“現(xiàn)在新能源相關(guān)企業(yè)融資越來越難，而科創(chuàng)板讓他們看到了希望”，全聯(lián)車商投資管理有限公司總裁曹鶴此前接受新京報采訪時表示，“這批企業(yè)玩的就是資本游戲，誰能先上市，活下去的機(jī)會就更大”。