前言：2019年對(duì)中國(guó)的電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)也是有很多重大挑戰(zhàn)的，第一季度的繁榮掩蓋了很多的問(wèn)題，所以某種大環(huán)境的力量也在牽動(dòng)著每一個(gè)玩家，所以我們能夠看到目前國(guó)內(nèi)的電動(dòng)汽車企業(yè)也是舉步維艱，這里存在很多的共性問(wèn)題。

1）2019年第一季度全球汽車產(chǎn)業(yè)的周期性拐點(diǎn)


2019年全球汽車市場(chǎng)，受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響比較大，而客觀來(lái)說(shuō)為了讓2018年的年報(bào)好看一些，2019年Q1的情況有點(diǎn)像是為了2018年“洗個(gè)澡”，如圖1所示，我們可以看到全球大部分車企第一季度在營(yíng)收和凈利潤(rùn)上面出現(xiàn)了停滯，在全球主要市場(chǎng)（歐洲、美國(guó)和中國(guó)市場(chǎng)）整體車市表現(xiàn)依然嚴(yán)峻，表現(xiàn)出了低增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。這次大環(huán)境的調(diào)整，把在過(guò)去幾年一直向上的增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)給破壞了，不少車企基于競(jìng)爭(zhēng)需求，在全球投放的產(chǎn)能的使用情況都?jí)旱土耍部陀^導(dǎo)致了非優(yōu)勢(shì)車型的折扣率往上和后續(xù)投放車型的減少。這里我們能看到一些普遍的現(xiàn)象：

l車企開始嚴(yán)控支出，削減型譜中的車型數(shù)量，尋找優(yōu)勢(shì)車型；

l車企開始控制人員，優(yōu)化原有在動(dòng)力總成部門的工程師數(shù)量，往新興領(lǐng)域如軟件、電氣化和網(wǎng)聯(lián)等部門增加人員；

l車企在全球市場(chǎng)，尋找合適的支撐點(diǎn)，開始撤出一些不盈利的市場(chǎng)。

因此對(duì)于成長(zhǎng)中的特斯拉而言，目前在整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)受到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、且主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)摩擦的時(shí)候，想要守住自己的位置，還希望出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)確實(shí)很有難度。在特斯拉的原有戰(zhàn)略里面，如下所示：

l繼續(xù)增加產(chǎn)品組合，構(gòu)建Roadster、ModelS、ModelX、Model3、ModelY的系列乘用車矩陣，同時(shí)在商用車上根據(jù)美國(guó)市場(chǎng)的需求推出半掛卡車和電動(dòng)皮卡；

l圍繞大量用戶，需要配置更多的快充充電設(shè)施，加大快充功率提高利用率，并在儲(chǔ)能和光伏領(lǐng)域繼續(xù)創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)；

l在歐洲、中國(guó)這樣的海外市場(chǎng)進(jìn)行大力的擴(kuò)張，并開拓其他潛在的市場(chǎng)，把整個(gè)銷售數(shù)字從50萬(wàn)往2020年100萬(wàn)（這個(gè)100萬(wàn)現(xiàn)在不提了）來(lái)走；

l在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，完成之前的允諾，往100萬(wàn)現(xiàn)有保有車型的RobotTaxi共享網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建。

我們可以從總的產(chǎn)業(yè)周期角度來(lái)看，這種擴(kuò)張性的策略在之前的整體產(chǎn)業(yè)往上走，并在資金、技術(shù)還有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在持續(xù)不斷砸錢的周期中，有著十足的理由。但在汽車產(chǎn)業(yè)的調(diào)整周期，整個(gè)過(guò)程就不是每進(jìn)步一點(diǎn)就有鮮花和掌聲，這里有個(gè)明顯的遲滯效應(yīng)存在。

2）研發(fā)投入的方向和解決關(guān)鍵性的安全問(wèn)題

從去年開始，特斯拉在整體的資金使用上就開始了收縮，所以會(huì)有削減門店、削減招聘團(tuán)隊(duì)和裁員舉措，到了最近ElonMusk甚至提出要和公司新任首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)將親自審查未來(lái)的所有支出。實(shí)際上我們看到特斯拉的歷年研發(fā)費(fèi)用總額基本是保持著增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這主要是由于需要在三電核心部件、Autopilot開發(fā)還有自身的EE系統(tǒng)層面進(jìn)行投入，由于季度的收入目前在45億美金左右，相對(duì)而言研發(fā)費(fèi)用占主營(yíng)收入比例就比傳統(tǒng)車企的3%-5%要高出很多。


在這個(gè)問(wèn)題里面，我們還要看特斯拉的開源能力，有關(guān)電動(dòng)汽車市場(chǎng)的開拓，有幾點(diǎn)是值得注意的：

一，2018年，美國(guó)電動(dòng)汽車的增量主要是由特斯拉所帶動(dòng)起來(lái)的，對(duì)于其他電動(dòng)汽車產(chǎn)品有明顯的擠壓效應(yīng)，但是我們看到公眾并沒(méi)有對(duì)插電式車輛和整體需求有大幅提升（這個(gè)增量主要是由Model3所帶來(lái)的），2018年市場(chǎng)需求激增也是一種需求擠壓的狀態(tài)，到2019年甚至影響到了特斯拉自己的ModelS和ModelX。而特斯拉對(duì)應(yīng)的辦法是通過(guò)租賃的模式，進(jìn)一步降低門檻，然后添加ModelY去滿足更多的需求，而根據(jù)美國(guó)實(shí)際市場(chǎng)的需求來(lái)說(shuō)，是存在一定的天花板的。


圖4美國(guó)新能源汽車的銷量

二，在歐洲和中國(guó)：特斯拉在全球范圍內(nèi)的增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，如下圖所示，在歐洲、中國(guó)的銷量整體數(shù)據(jù)為1萬(wàn)臺(tái)以上，在Model3出來(lái)以前這個(gè)狀態(tài)一直比較均衡。從2019年2月開始，Model3交付在歐洲帶來(lái)一波增長(zhǎng)，持續(xù)性需要在接下來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行驗(yàn)證；而在國(guó)內(nèi)進(jìn)口過(guò)來(lái)的Model3受到了很多因素的影響，目前在上海建設(shè)的特斯拉上海超級(jí)工廠受到了一些宏觀不確定因素的影響；此外接連自燃事故引發(fā)的安全性疑問(wèn)，都使得其在中國(guó)的前景要進(jìn)行重新考量。

l整個(gè)中國(guó)電動(dòng)汽車的市場(chǎng)，由特斯拉的自燃事故引發(fā)對(duì)于電動(dòng)車安全性的憂慮，使整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也受到了一些消極影響；

l隨著特斯拉在2016年之前累積下來(lái)的車型到了一定階段，后續(xù)會(huì)不會(huì)還有潛在的安全事故將會(huì)是普通消費(fèi)者關(guān)心的一點(diǎn)。


最后再談一下激進(jìn)的Autopilot策略。從離開Mobileye自己開發(fā)軟件，到離開Nvidia自己開發(fā)全自動(dòng)駕駛芯片（Full Self Driving Chip），再把目標(biāo)一步步提升至“到2020年，道路上將有超過(guò)100萬(wàn)輛特斯拉自動(dòng)駕駛汽車能夠在沒(méi)有人類司機(jī)的情況下運(yùn)行”。這個(gè)前景也引發(fā)很多的思考——整個(gè)公司都在開源節(jié)流的狀態(tài)下，在面向投資者的會(huì)議中把目標(biāo)的時(shí)間和部署數(shù)量得的如何苛刻，有些不可思議。

小結(jié)：

在5月份，特斯拉的股票價(jià)格跌進(jìn)了200美金，在劇烈震蕩之后一路往下走，這是大部分投資者也好、產(chǎn)業(yè)人士也好，很多人看不懂的地方。而2019年對(duì)中國(guó)的電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)也是有很多重大挑戰(zhàn)的，第一季度的繁榮掩蓋了很多的問(wèn)題，所以某種大環(huán)境的力量也在牽動(dòng)著每一個(gè)玩家，所以我們能夠看到目前國(guó)內(nèi)的電動(dòng)汽車企業(yè)也是舉步維艱，這里存在很多的共性問(wèn)題。