彭博新能源財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，埃及光伏項目（不含跟蹤器）的資本回報率(unlevered equity returns)為 10-11%，陸上風(fēng)電項目略低，為 8-9%。由于可再生能源資源豐富、資本投入成本低廉，特別是存在優(yōu)惠融資途徑可以協(xié)助開發(fā)商降低債務(wù)成本等優(yōu)勢，埃及是全球光伏和陸上風(fēng)電成本最低的國家之一。

 

 

埃及可再生能源項目的承購風(fēng)險適中，從某種程度上說，投資環(huán)境也在不斷優(yōu)化。然而，開發(fā)商仍必須面對政策延遲、通貨膨脹及匯率波動等風(fēng)險。

 

彭博新能源財經(jīng)分析顯示，為了滿足不斷提高的電力需求，埃及將在 2017 到 2021 年間新增 24 GW 發(fā)電容量，增幅達 61%。其中，天然氣容量的短期增長最大，占新增容量的 73%。埃及 2017 到 2021 年間的新增容量規(guī)劃絕大部分屬于 3 家均由西門子 (Siemens) 建設(shè)的電廠。

 

自埃尼 (Eni) 公司在地中海埃及水域的 Zohr 地區(qū)勘探到天然氣儲量后，埃及的燃氣價格可能有所下降，這應(yīng)該可以避免進一步的燃氣供應(yīng)短缺。然而，考慮到 2017 到 2021 年間的 24 GW 新增發(fā)電容量規(guī)劃，埃及成功實現(xiàn) 2035 年能源戰(zhàn)略目標(biāo)已然板上釘釘。在此背景下，埃及可能并沒有太大興趣繼續(xù)發(fā)展天然氣發(fā)電容量。

 

考慮到包括經(jīng)濟環(huán)境良好在內(nèi)的各種因素，埃及的可再生能源從中期來看潛力更大。2019 年上線的陸上風(fēng)電項目，主要得益于優(yōu)惠融資政策，平準(zhǔn)化電力成本僅為 $60/MWh。對比來看，2018 年上線的同類光伏項目的度電成本則在 $75/MWh。迄今為止，埃及可再生能源項目的主要債務(wù)融資主要來源于各大開發(fā)銀行。

 

為了實現(xiàn)能源戰(zhàn)略目標(biāo)，埃及需要另外新建 7.3 GW風(fēng)電容量和 5.5 GW 光伏容量。然而，根據(jù)彭博新能源財經(jīng)的最新評估，埃及政府的光伏熱發(fā)電容量建設(shè)計劃可能不是性價比最高的選擇：如果現(xiàn)在開始建設(shè)，7 GW （按照能源戰(zhàn)略中的目標(biāo)）光伏熱容量的成本為 380 億美元，幾乎是同等規(guī)模光伏容量的 7 倍。

 

長期來看，煤電和核能仍將繼續(xù)受到潛在新進市場參與者的青睞。目前，大約 14 GW 煤電項目的建設(shè)已經(jīng)進入后期協(xié)商階段，俄羅斯 Rosatom 公司在埃及的首個 4.8 GW 核電項目也將馬上敲定。不過，有些市場參與者可能會因埃及從“直接采購”向“投標(biāo)機制”轉(zhuǎn)型，對這一市場望而卻步。

 

以下是幾組數(shù)據(jù)：

 

10-11%

 

埃及光伏項目的去杠桿內(nèi)部股權(quán)收益率

 

8-9%

 

埃及陸上風(fēng)電項目的去杠桿內(nèi)部股權(quán)收益率

 

5.9GW