本周核心觀點

本周重要事件：印度商務(wù)部暫緩執(zhí)行25%光伏產(chǎn)品關(guān)稅；世界機器人大會召開；蔚來汽車提交美股IPO 申請；7 月用電量同比增6.8%。

板塊配置建議：近期建議關(guān)注1）光伏年內(nèi)底部確立后需求、開工率、政策預(yù)期全面回暖推動的反彈機會；2）低估值高增速的低壓電器、風(fēng)電龍頭；3）深度調(diào)整后的高成長性的工控自動化龍頭；4）中報業(yè)績風(fēng)險釋放的電池/材料及光伏制造龍頭。

本周重點組合：麥格米特、杉杉股份、信義光能、隆基股份、匯川技術(shù)。

新能源發(fā)電：領(lǐng)跑者基地項目建設(shè)招標(biāo)陸續(xù)啟動，EPC 價格連創(chuàng)新低，項目合理收益率仍然可期，平價上網(wǎng)路徑漸清晰。

本周，第三批領(lǐng)跑者基地中的青海格爾木和陜西渭南兩個基地公布EPC 中標(biāo)候選人，作為第三批項目中日照和土地條件最好的格爾木基地，已經(jīng)低于當(dāng)?shù)鼗痣娚暇W(wǎng)電價的0.31 元/度超低中標(biāo)電價一度引起轟動，本次公布的該基地EPC 中標(biāo)價格低至3.7~3.8 元/W；而資源條件相對最差、且需要配套建設(shè)農(nóng)業(yè)大棚的渭南項目（中標(biāo)電價0.54 元/度），EPC 中標(biāo)價格也低至4.5~4.8 元/W。此前，領(lǐng)跑者項目中標(biāo)電價屢創(chuàng)新低，曾引發(fā)市場對此類項目是否能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的廣泛質(zhì)疑，目前來看，以此EPC 價格測算，項目資本金IRR 仍能達到10%以上。可以預(yù)見，在國內(nèi)資源較好的地區(qū)，2019 年即有望實現(xiàn)全面的發(fā)電側(cè)平價。

電力設(shè)備：世界機器人大會在京召開，機器人產(chǎn)量增速下滑不改產(chǎn)業(yè)升級和智能制造大趨勢，維持看好工業(yè)自動化和機器人產(chǎn)業(yè)。

7 月制造業(yè)投資同比增長9.8%，較6 月11.3%的階段新高有所下滑，但仍處于高位，帶動累計增速回升至7.3%，分行業(yè)看，3C 增速下滑較為明顯，但電氣裝備、通用和專業(yè)設(shè)備等高端制造業(yè)投資增速均有所提升。我們認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)后，國家對高技術(shù)、裝備制造業(yè)自主可控戰(zhàn)略將帶動新經(jīng)濟發(fā)展和制造業(yè)投資進一步提速。

7 月份機器人產(chǎn)量增速進一步下滑至6.3%，截止7 月份我國工業(yè)機器人累計產(chǎn)量達到87709 臺，累計同比增速21%，大幅弱于去年，根據(jù)調(diào)研情況，大中型企業(yè)機器人上線情況依舊良好，但中小企業(yè)短期存在一定觀望態(tài)度，或是增速放緩主因。世界機器人大會近期在京召開，劉鶴出席并做主旨發(fā)言，提出人口老齡化、科學(xué)到技術(shù)加速轉(zhuǎn)化、實體經(jīng)濟發(fā)展迫切需要新的增長點都是中國乃至全球機器人爆發(fā)式增長的原因。近年來，智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)扶持政策頻出，表明我國發(fā)展機器人及智能制造的堅定決心，維持看好工業(yè)自動化和工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)自主可控趨勢。

新能源汽車：造車新勢力動作頻繁，蔚來汽車遞交IPO 申請，F(xiàn)F 運營總部在中國設(shè)立，小鵬G3 年內(nèi)量產(chǎn)交付。

蔚來汽車提交IPO 招股書，申請在紐交所上市，計劃融資18 億美元。披露截止7 月底交付了481 輛ES8，另有17000 輛有效訂單，計劃在6-9 個月內(nèi)完成交付，后續(xù)公司計劃推出五座SUV 車型ES6，定價將比ES8 低8-10萬元，明年中期交付，2020 年將推出轎車ET7。此外，恒大法拉第未來智能汽車（中國）有限公司在廣州恒大中心正式揭牌，將成為法拉第未來在中國的運營總部。小鵬汽車也在廣州塔舉辦的品牌日活動中，宣布小鵬G3 將于年底量產(chǎn)并交付。我們認(rèn)為，以蔚來、小鵬為代表的造車新勢力正逐步進入交付期，高性價比產(chǎn)品的逐步上市有望兌現(xiàn)“供給創(chuàng)造需求”的邏輯。