國家能源局2017年上半年的光伏裝機量數據日前出爐，新增光伏發電裝機2440萬千瓦，不出意外的話又是創了新高，光伏人都很開心，雖然仍有種種挑戰，對他們而言更多還是利好消息，媒體們也是以正面報道為主。但反觀當前光伏發展實際，這是否屬于“皇帝的新裝”呢？

眾所周知，光伏是一個靠補貼生存的行業，但在遭遇補貼拖欠情況下，為何裝機量還能屢創新高？有數據顯示，截至目前，光伏行業的補貼拖欠規模已達到750億元，且很快就會達到千億元級別。但即便如此，就算考慮補貼拖欠三年對現金流水的影響，光伏項目收益率也很少有低于10%的。何況此補貼還是響當當的打著燈籠都難找的主權擔保債務，必然不會“落跑”。籍此，大量資本涌入其中也就不足為怪了。

到底涉及到多少資本？根據國家能源局統計，目前我國光伏裝機量已經達到1.02億千瓦。筆者初步估算，其中涉及到的相關投資額規模或許高達逾1萬億元。這1萬億元徹底改變了此前中國光伏產業被詬病的“兩頭在外”狀況。換言之，如果說中國光伏產業原來主要賺的是老外的補貼，那么現在賺的則主要是國內資本的盈利預期。這也是為什么很多人，如國內一些光伏人士，常常公開呼吁要保證對光伏領域資金投入的原因所在。

那么，補貼從那里來？必然是可再生能源基金。理論上講，工商業用戶每用一度電就要支出1.9分的可再生能源附加費。大家都愿樂見可再生能源基金收支平衡，但遺憾的是，目前可再生能源基金收支之間的缺口正在迅速擴大，所謂的補貼拖欠實際上是沒錢可發。所以，事實上可以將光伏行業看作為“建立在沙子上的大廈”。雖然管理層也提出了多種解決方案，如“提高可再生能源附加費的征收額度”,不得不說，從社會總財富角度講，這種依靠征收附加費作為補貼進行發放的方式，事實上是一種消滅社會財富的過程，是通過剝削其他行業來幫助某一行業盈利的過程，這個道理并不深奧；又如“配額制”，在電價機制沒有理順之前，無論如何筆者都不相信傳統能源行業有愿意接受配額制，為光伏買單的可能；如“綠證”，且不提社會購買綠證是否有積極性的問題，單就價格而言，風電價格就要遠低于光伏的綠證價格。目前看來，唯一現實的措施就是降低“棄光”率，盡量提高那部分不含補貼的電費的收益。

光伏發電被評價為超預期的發展未必是褒獎，強調堅定發展信心未必是有信心。筆者注意到，國家能源局已公開提到未來要設置光伏裝機的總量上限。同樣，想必相關主管部門也已注意到與補貼直接相關的光伏上網電價問題。近日國家能源局下發《關于可再生能源發展“十三五”規劃實施的指導意見》（國能發新能[2017]31號），一次性給出了2017-2020年的光伏電站新增建設規模。也明確提出多措并舉擴大補貼資金來源，要求各?。▍^、市）監測評價包括光伏在內的可再生能源項目電費結算、補貼資金到位以及企業經營狀況，向社會及時發布信息，提醒企業投資經營風險，合理把握建設節奏。文中最后提出的各項政策保證措施，可以解讀為可再降低光伏發電成本0.1元/千瓦時，或許也可以解讀為光伏上網電價有0.1元/千瓦時的降低空間。

筆者認為國家能源局此前公開否定前期市場形成價格未必不是壓力下對以往政府定價機制的堅持，為光伏的上網電價進行辯護未必不是對自身所設定電價合理性的堅守。而相關主管部門將對光伏發電投資的盈利預期調整到合理范圍是其應有之義，也一定會從國家角度出發整體考量可再生能源的問題。

所以，光伏人可繼續寄希望于能夠盡快實現平價，以及國家在政治層面支持光伏產業發展，也可繼續寄希望于社會重視光伏對綠色發展的貢獻，但是寄希望于盈利預期的資本會選擇堅守嗎？筆者認為，當光伏行業的第一片秋葉落下之時，不妨提前備好冬衣。其實，這與信心無關，且事實上已有企業在秋風剛起的昨天就開始準備了。