年用電量增速：3-3.5%

中電聯(lián)年初給定的基準(zhǔn)情景是用電增速3%，此外，政策因素(“穩(wěn)增長”)±0.5%，天氣原因±1%。從政府報告的目標(biāo)來看，GDP增速、赤字率、M2增速都在下調(diào)和實(shí)際意義上的收緊，其指向非常明確：給穩(wěn)增長松綁，為改革換取空間和時間。在這種政策預(yù)期下，今天“穩(wěn)增長”因素對于用電量的貢獻(xiàn)較小。考慮到2016年夏季偏熱，但冬季相對偏暖，預(yù)計(jì)今年的天氣校正0.5%。綜合來看，預(yù)計(jì)全年在3-3.5%之間，明顯低于2016年的5%。

如果GDP增速為6.5%，全年用電彈性系數(shù)為0.46-0.54。經(jīng)濟(jì)增長對于用電需求的依賴減弱，一方面反映出中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，另一方面氣候?qū)τ谟秒娏康挠绊懺谠黾印?br />
煤電：寒冬將至

2014-2015年間的大批新建項(xiàng)目將在這兩年集中投產(chǎn)，其累計(jì)效應(yīng)到后年才能真正體現(xiàn)。如果守住2020年11億千瓦煤電的底線，煤電整體的利用小時數(shù)將在2019年觸底反彈。

可再生能源：負(fù)重前行

一方面，火電利用小時數(shù)下降使得可再生能源消納更加嚴(yán)峻;另一方面，火電利用小時數(shù)的下降也為綠證的強(qiáng)制實(shí)施帶來難度。或者換個角度來看，為了避免火電企業(yè)雪上加霜，強(qiáng)制綠證理論上要到2019年后才有條件施行。

中長期：可再生和靈活電源

受制于去產(chǎn)能政策，煤電投資將被“堵死”，中短期內(nèi)，可供發(fā)電集團(tuán)選擇的資產(chǎn)可能只剩下可再生能源。隨著可再生能源的比例不斷擴(kuò)大，其對于調(diào)峰的需求將更大。目前的解決方案主要是煤電。但是，如果煤電短期內(nèi)不再新建，利用小時數(shù)將逐步回升，而調(diào)峰空間將不斷減小。

未來要建什么電源來滿足調(diào)峰?煤電作為基荷電源顯然不再適合調(diào)峰的定位。氣電和儲能等更靈活的電源將可能成為下一個增長的領(lǐng)域。

總結(jié)：

用電增速低增長的大背景下，基荷、可再生以及靈活電源三足鼎立的時代即將到來;政府通過調(diào)低增速目標(biāo)給市場主體適應(yīng)新常態(tài)的窗口期不容錯過。