凈利潤同比暴增978.46%，看似高增長背后，西昌電力凈利潤卻只有247萬元，而業績暴增則是建立在2015年上半年22萬元凈利潤的低基數上。值得一提的是，由于第二季度發電量的減少，直接導致公司第二季度單季出現虧損。

第二季度現虧損

西昌電力最新披露的2016年中報顯示，上半年公司完成發電量25369.51萬千瓦時，同比增長15.01%；完成售電量70917.81萬千瓦時，同比增長14.24%；實現營業收入39298.33萬元，同比增長7.7%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤247.07萬元，同比增長978.46%，每股收益為0.006萬元。

業績同比大幅增長，西昌電力指出主要原因有三，第一是公司售電量增加，售電收入同比增長；第二是外購電成本同比減少；第三是對聯營企業投資損失同比減少。但需要提出的是，雖然公司上半年凈利潤同比暴增，但單季虧損卻不能忽視。從單季盈利來看，第二季度西昌電力單季虧損為261萬元。

從近幾年西昌電力業績來看，公司正在慢慢走出低谷。2012年西昌電力凈利潤大幅下滑60.9%，凈利潤7181萬元。2013年公司凈利潤繼續下滑6.87%，2014年凈利潤下滑7.58%。數年下滑后，西昌電力業績終于迎來回升，2015年公司凈利潤6521萬元，同比增長5.51%。2016年上半年公司繼續保持回升勢頭。

發電量回升有望提振業績

可以看到，發電量的增減直接影響西昌電力業績，雖然第二季度公司受到發電量減少影響導致單季虧損，但考慮到下半年發電量有望出現明顯增長，公司全年業績有望延續穩定回升態勢。有行業人士就表示，考慮到發電量的持續回升，以及光伏電站開始貢獻利潤，預計西昌電力2016年業績回升將進一步加速。

2016年上半年，西昌電力完成發電量2.54億千瓦時，完成售電量7.09億千瓦時。按公司董事會制定的全年經營目標，下半年計劃實現發電量4.56億千瓦時，售電量13.91億千瓦時。如果西昌電力下半年能完成全年經營目標，下半年的業績增長很值得期待。

長江證券分析師童飛分析指出，西昌電力下屬電站一季度發電量大幅增長，二季度在停工約一個月的前提下仍能完成去年同期75%左右的發電量，今年豐水預期得到驗證。下半年由于正式進入汛期，可以期待公司發電量較去年大幅增長，優化公司購電成本，提振公司全年利潤。

此外，童飛還表示，招標歷史遺留問題開始得到正面解決，木里固增電站建設有望重啟。木里固增電站裝機容量17.2萬千瓦，公司持股比例64%，其裝機與公司現有水電總裝機容量持平，投產后公司自發電產能有望實現翻倍。此外，公司控股51%的塘泥灣光伏電站已于2015年12月31日并網發電，所發電量均銷售給國網四川省電力公司。2016年上半年，塘泥灣光伏電站上網電量為2717.44萬千瓦時，為公司帶來新的利潤增長點，未來可期待公司在新能源發電上更進一步。