《通知》的主要內容包括

根據各地實際情況,發布最低發電小時數。并且保障性收購年利用小時數將根據新能源并網運行、成本變化等情況適時調整;2)保障性收購電量應由電網企業按標桿上網電價和最低保障收購年利用小時數全額結算;3)超出最低保障收購年利用小時數的部分應通過市場交易方式消納,并按新能源標桿上網電價與當地煤電標桿上網電價(含脫硫、脫硝、除塵)的差額享受可再生能源補貼;4)鼓勵各相關省(區、市)提出并落實更高的保障目標,未達到目標的省(區、市),不得再新開工建設風電、光伏電站項目;5)對于保障性收購電量范圍內的限發電量要予以補償,按照風電、光伏發電項目所在地的標桿上網電價和限發電量明確補償金額,同時要確定補償分攤的機組。

《通知》嘗試針對限電痛點提出解決方案,邏輯完備:風電、光伏受限的微觀原因有火電機組過度強調其基礎負荷能力;地方政府顧慮新能源會限制火電、煤炭企業的發展,進而影響地方GDP;自備電廠受電網控制力度小。《通知》中通過理清利益關系,明確獎懲制度來解決相關問題,嘗試針對限電痛點提出解決方案。

向地方政府與非風電、光伏機組施壓:新能源發電小時數達不到保障小時數,則無法新建風電、光伏項目,這將對以通過投資帶動GDP的政府產生壓力,倒逼地方政府有所作為。同時對于保障性收購電量范圍內的限發電量進行補償,這將對火電等企業產生壓力。通過對限電產生影響的地方政府和地方火電企業施加壓力,風電、光伏發電小時數有望得到改善。

保障上網電量同時保障上網電價:與之前地方政府出臺的政策不同,這次對保障小時數部分的價格進行了保障,禁止對保障范圍內的電量采取由可再生能源發電項目向煤電等其他電源支付費用的方式來獲取發電權,這樣保量的同時保證了上網電價。

利好光/風電場運營商:此次政策明確規定最低保障收購年利用小時數,預計將對甘肅、新疆等地的風電、光伏運營產生積極影響。

投資建議:建議買入正泰電器(太陽能資產未注入完成)、太陽能、天順風能和曠達科技;關注珈偉股份

風險提示:政策執行不到位,中國電力需求出現較明顯的下滑。