弘亞世代高級分析師劉文平

　　劉文平：

　　大家好，我是弘亞世代的，我們是獨立的研究中心，主要是提供信息服務，主要是提供給美國的金融機構，我們也在中國做研究，我們在美國有銷售辦事處，我們也有一些項目是提供給美國的對沖基金和共同基金。

　　最近我們推出了一些新的服務，我們覺得其實中國的投資機會，應該講是非常的多。當然我們自己也有一些基金產品，也為中國的投資者提供更好的渠道。

　　我們基本上是側重十個行業，包括可再生能源，還有互聯網、零售也是我們關注的產業之一。今天我想給大家介紹兩個問題，首先給大家進行太陽能投資的分析，分析一下太陽能項目的投資情況。

　　我們可以拿一些太陽能的項目作為分析的基礎，這里看到的是每個月對多晶硅價格的調查，我們都會對相關的買方、賣方、貿易公司，做一個價格的跟蹤，然后做一個加權平均值。

　　這張圖上大家看到的是08年8月份開始，當時多晶硅的價格是接近400美元一公斤，而現在的價格是差不多跌破60、50美元的價格了，這里看到的是同樣的情況，多晶硅的價格在下降。

　　此外的話，我們發電的價格從每瓦4美元下降到每瓦1.8美元，這是截至今年9月份的數字，灰色的一條顯示的跟前面的內容是一樣的，就是多晶硅的價值轉化為每瓦的價格，你會發現多晶硅的價格它其實整個的趨勢從現在和一年前相比，就是在這張圖上看到的趨勢是一樣的，有大幅度的下降。

　　展望未來，我們覺得多晶硅的價格會進一步的下降到每公斤45美元左右，這個基本上就是相當于每瓦0.28美元這樣的價格。對于芯片的生產價格，基本上在25美分左右。

　　另外我們看一下組件的價格大概是1.23左右，根據一些上市企業的報表，基本上這個數字就是從這些公司的財務報表中獲得的。

　　在近期我們看到有可能我們組件的價格會下降到每瓦1.5美元，當然這是在我們假設系統的成本是3美元的范疇內，如果我們80%的資金是從銀行貸款，貸款的利息是6%的話，我們可以做一個投資回報的分析。基本上從這個圖上我們可以看到，系統成本如果可以下降的話，我們內部投資回報率就會上升。

　　另外，如果我們上網的價格特別高的話，我們的投資回報率當然也會非常高，所以，在美國和歐洲，對于太陽能項目的熱情非常的高漲、機會也非常的多。政府估計長期的回報率會保持在8%到12%，甚至會更高。

　　在金融危機之后，太陽能項目的投資回報率其實上升了很多，但是只是現在銀行沒有辦法有足夠多的資金，去投資或者為太陽能項目融資，在歐洲特別是在中國，我們看到銀行有非常多，對這些項目的支柱，包括工行和建行，對相關的項目給予了150億人民幣這樣的融資。

　　關于全球太陽能基金的情況，我恐怕不是最合適介紹的人，這個基金是去年中期成立了，這個基金是對全球所有的太陽能項目進行開發和融資，中國很多的太陽能企業，在歐洲也有很多的項目，也獲得了銀行的融資貸款。另外的話，我們如果從客戶的角度看一下，中國的太陽能組件的供應商，他們也可以提供相關的基礎設施，包括很多的線纜等等，可以參與很多歐洲的項目，歐洲的客戶也希望全面的一站式的解決方案的供應。

　　另外我們也發現在中國對太陽能項目的投資也有很多的機會，特別是從海外投資者的角度看的，當然現在對電力相關的發電、基礎設施項目是有限制，新能源對外國投資者是很好的進入中國的機會，可能出現一些證券化的產品和債務打包的產品，可以進一步的推動中國本土光伏產業的發展，謝謝各位!