電子式電能表龍頭。

公司是全國最大的電子式電能表生產商,公司2014年智慧電表和系統終端的中標金額位居全國第一。2014年實現收入22.06億元人民幣,同比上升10.79%,歸屬于公司股東的凈利潤4.1億元人民幣,同比增加10.34%,每股收益1.15元。2014年公司電子式電能表產量875萬臺,銷售量947萬臺,實現收入19.13億元,占總收入的86.72%。公司的中標金額保證了公司維持行業龍頭的位置。

分散式光伏的先行者。

公司2014年3月設立林洋光伏科技有限公司,僅在2014年就在四川攀枝花、上海安亭、安徽合肥、宿州、山東泰安、江蘇連云港等地與當地政府簽訂戰略合作協定書,累計儲備光伏電站容量1.2GW。公司先後在江蘇南通、江蘇揚州、江蘇啟東、江蘇如皋、江蘇海門、安徽合肥、內蒙古托克托、山東濟南、安徽蕭縣、江蘇鎮江、安徽宿州、江蘇南京、山東肥城、安徽靈璧、山東泰安、四川攀枝花等多地設立太陽能子公司,可以看出公司全國性的布局正在啟動。未來光伏業務將成為公司業績的主要增長點。

估值。

公司今年一季度實現收入5.04億元人民幣,同比增加30.4%,歸屬于公司股東凈利潤0.8億元,同比增加25.1%。2014年資產負債率僅為31.3%,在手現金8.8億元人民幣,光伏電站運營屬於資本密集型行業,資金充裕保證了公司未來發展的潛力。我們給予公司未來12個月目標價39元,相當於20倍2016年預期市盈率,為“買入”評級。