國海證券 研究員：譚倩

主要觀點：

1、傳統建筑裝飾龍頭向低碳、環保高新技術企業轉型公司連續11年獲得全國建筑裝飾行業百強企業且名列前十之列。2014年，公司營業收入15.2億元，同增0.91%；凈利潤5479萬元，下降32.34%。2015年1季度，公司營業收入4.07億元，同增12.21%；利潤1841萬元，增6.93%，公司公告預計2015年1-6月凈利潤同比增長0%-30%，為3242-4214萬元。

公司采取以下三種措施，有力保障建筑裝飾市場利潤增長：公司優化采購流程，通過集采方式開展材料采購，并與眾多材料供應商建立了長期戰略合作關系，有效地降低了采購價格，確保了采購質量；建筑裝飾行業區域性較強，公司可能通過設立分公司、吸收加盟者等方式擴大業務；公司剛剛成立深圳瑞和創客公社投資發展有限公司，將充分利用全民創業投資戰略性機遇，孵化相關優質項目，而優質項目可能成為上市公司的儲備項目，并與公司業務協同發展，提升公司利潤。

公司還積極向低碳、環保、綠色、節能的方向發展，加快新材料、新工藝研發。2014年，公司成立了建筑裝飾行業綜合科學研究院，完善了科研架構的建設，獲得“深圳市高新技術企業”認定；公司還與科研院校等單位進行產學研合作，力爭打造政府認證的技術中心，推動公司由工程施工類企業向高技術研發方向轉變。公司2014年研發支出5066萬元，占營業收入的3.3%，而2013年研發支出僅650萬；預計公司將持續高強度加大研發支出，實現傳統建筑裝飾龍頭向高新技術企業轉型。