由于新燃煤發電廠投入運行，加上風能及太陽能發電量不斷增長，德國電力市場正面臨2011年來最為嚴重的供應過剩，電價也連續3年下跌。

電價持續下跌

彭博社數據顯示，萊茵集團（RWE）、意昂集團（EON）等四家德國電力運營商，去年12月以來的發電規模可滿足820萬家庭的用電需求，相當于整個德國的20%。作為歐洲最大的電力市場，德國電力市場的過剩電量相當于需求峰值的17%。德國電力基準合同價格自2010年底來已經下跌超過36%。

造成電力市場供應過剩嚴重的主要原因是可再生能源發電和煤炭發電量的大幅增長。在德國朝未來10年可再生能源發電量翻倍這一目標不斷邁進的同時，近兩年大量新建燃煤電廠投入運行也加劇了電力市場的供應過剩。

由于風電和太陽能發電享有電網優先接入權，所以在晴朗或多風等利于可再生能源發電的時候，大量電力涌入市場。這限制了煤炭、天然氣等發電站的運行時間，并進一步壓低了電價。德國8大電力公司的利潤率從10年前的15%跌至去年的5.4%。

從事電力經營長達14年的德國電力供應商Ricardo Klimaschka表示，新建的發電廠將以當前電力價格運行。這意味著，他們可能連成本都難以維系。“電力公司本期待新發電廠運行后可以帶來更多利潤，但前提是電力價格能夠上漲，實際情況則恰好相反。”

作為歐洲基準電力價格，德國萊比錫歐洲能源交易所（European Energy Exchang）2015年交付的德國電力合同價格，今年4月初曾下跌至33.65歐元（約合45.82美元）/兆瓦時，創9年來新低，6月28日價格為34.45歐元。今年以來，德國電力價格已經下跌超過5.6%，超過法國1.8%和北歐4.4%的跌幅。能源分析機構Arendal預測稱，德國電力市場明年依舊將維持供應過剩的狀況，電價將維持在33.45歐元/兆瓦時。

煤炭、可再生能源發電量增長

2011年，德國電力市場剩余發電規模為21%，當時國內的8個核反應堆還都在運行中。在德國決定放棄核電之后，可再生能源發電量持續增長。今年一季度，可再生能源在德國電力供應總量中所占比例為27%，政府希望到2025年將這一比例達到45%。

德國聯邦網絡局（Bundesnetzagentur）數據顯示，今明兩年各大電力公司將新增燃煤發電規模5606兆瓦。根據將于今年8月1日實施的可再生能源法案，2014年至2015年新增風電和太陽能發電規模將超過1萬兆瓦。6月6日，德國太陽能發電量達到24224兆瓦，創下新的記錄。

花旗銀行公布報告稱，明年風電及太陽能在德國電力裝機規模所占比例將從2010年的30%增至42%，煤炭所占比例將從32%下降至28%。盡管如此，德國近年來青睞煤炭是毋庸置疑的。德國《明鏡周刊》報道稱,1990年德國的煤炭發電量為1771億千瓦時,當時很多前東德的煤炭發電站還沒有停止使用。隨著能源轉型的推進,煤炭發電量本應逐年減少,但2013年德國的褐煤發電量卻達到1620億千瓦時,創下自兩德統一以來的最高紀錄。

DIW經濟研究協會能源部門負責人Claudia Kemfert表示，德國電力市場正面臨嚴重的供應過剩，與此同時政府希望朝可再生能源轉型。“燃煤發電廠的新增投資不是一件好事，因為這不僅與德國可再生能源目標相左，也會令電力市場過剩更加嚴重。”

電力公司利潤大跌

雖然說在爭奪電力市場份額的時候，各種能源是競爭關系。但電價低迷對誰都不是好事。6月28日，電力供應商煤炭發電盈利指數為5.87歐元/兆瓦時，5月13日該指數曾下跌至5.10歐元/兆瓦時，為9個月來新低，去年10月該指數達到9.48歐元/兆瓦時。瑞士信貸銀行日前發布報告稱，德國煤炭發電到2016年都將維持低利潤的狀況。

電力價格低迷讓各大電力公司的日子都不太好過。EnBW Energie將其電廠價值下調12億歐元。Kemfert表示，低電價對燃煤發電廠的利潤沖擊更加明顯。

萊茵集團首席財政官Bernhard Guenther表示，德國電力的低價格令他們的財務狀況每況愈下。在今年5月舉行的發布會上，萊茵集團下調了今年的財政收入預期。

風電和太陽能發電量不斷涌入電網，導致供應大大超過需求，令電力價格壓力倍增，這種情況在周末尤為明顯。德意志銀行（Deutsche Bank）數據顯示，過去12個月的工作日平均電力現貨價格為39歐元/兆瓦時，遠高于周末平均電力價格21.10歐元/兆瓦時。

分析師Martin Brough表示，這種“周末損失”占電力公司盈利最多高達26%，對公司盈利影響十分明顯。Brough預測稱，萊茵集團2015年收入可能將減少1.64億歐元，每股收益下降16%，意昂集團的每股收益將下降5%，澳大利亞電力公司Verbund的每股收益將下降26%。

但風電、太陽能發電的間歇性也帶來了矛盾。在氣候條件不利于可再生能源發電的時候，煤炭或天然氣發電仍是不可或缺的。不過，如果發電量超過所需，這些電又得不到充分利用。所以，可再生能源發電量較高的情況下，風機或燃煤驅動的渦輪機又必須與電網斷開，防止電量劇增損壞電網。

于是，一方面德國消費者看著每月的電費單抱怨綠色能源補貼推高了電價，另一方面發電能力劇增卻使上網電價下跌。而德國三大電力供應商意昂, 萊茵 和瑞典瀑布能源公司(Vattenfall)，卻只得常常以低于成本的價格出售電力。

據悉，Vattenfall一座裝機757兆瓦的發電廠將于今年底投入運行，公司負責利潤的副總裁Alfred Hoffmann表示，他們對電廠前景信心十足。“我們看好燃煤發電廠的利潤前景，相信不僅能夠收回成本，還有望盈利。”

瑞士信貸銀行分析師Gilles表示，德國電力市場的供應過剩可能會導致德國及其鄰國供應規模高達4萬兆瓦的電廠被迫關閉。Gilles認為，德國電力價格短期內難以實現反彈，預計德國電力價格到2020年都將維持在35歐元/兆瓦時左右。

“雖然德國燃煤發電廠的繁榮已經達到頂峰，但電力市場的情況并不會好轉。” Gilles說，“只有等到老舊的燃煤發電廠全部退役，供應過剩的情況才有可能得到改善。”