投資要點：

光伏國六條落地，扶持力度大幅超預期。6月14日國務院常務會議強調激發國內市場需求，部署了支持光伏產業走出困境的國六條。我們認為其中擴大資金支持保障和電量全額收購等條款超出市場此前預期，國內光伏電站建設的收益風險比將明顯上升，國六條及后續可能的電價補貼等政策的落地將為國內光伏市場提供充沛的加速動力。

作為國內光伏電站龍頭，公司是最為受益于國六條的標的之一。公司是國內光伏電站建設市場份額領先的龍頭企業，依托新疆的低成本資源優勢打造了國內唯一的"煤-電-多晶硅-硅片-組件-逆變器-電站"光伏全產業鏈，多年積累的電力系統客戶資源優勢也將在光伏電站總包承攬中發揮協同效應。隨著國內市場放量，我們預計公司13年有望完成約600MW光伏電站（+50%），貢獻約0.08元EPS；14年有望完成900-1000MW。

四輪驅動動力足。我們在6月13日報告《四輪驅動業績反轉增長的低估值藍籌》中全面上調了公司的盈利預測/目標價/投資評級，并提出四大因素的明顯利好變化。我們認為國六條驗證了我們此前對光伏電站放量的看法，繼續看好變壓器、海外市場、多晶硅這另外的三輪將接力驅動公司進入業績反轉成長期，打破成長天花板。 ? 盈利預測與投資建議：我們預計13-15年EPS為0.52/0.65/0.77元，目前股價僅對應13年15倍PE，安全邊際顯著，光伏電站等四輪驅動帶來的業績與估值雙升彈性大，給予11元目標價與"增持"評級。

催化劑：多晶硅價格上行、特高壓招標、光伏電站中標、海外大單