光伏價格降幅趨緩，硅成本下降空間很小。價格已經下降到接近成本區間，生產企業繼續打價格戰壓低價格的可能性小。2011年下半年廠家與渠道積壓的庫存已經基本消化完畢，庫存量下降到正常水平。

　　低價中開始蘊含平價上網的希望，需求增長的含金量提升。今年光伏產品轉換效率將得到大幅提高，成本仍能夠大幅度降低。很多地區光伏發電在居民側的平價上網已經實現，其中意大利、中國將首先實現工商業平價上網，這是具有重要意義的時間點，因為工商業有能力就地消化光伏電力，將具有顯著的經濟性，減小政府財政補貼的負擔。?德國市場的地位將進一步削弱，中美日市場保持高增速，下半年需求仍然平穩。德國政府宣布正式執行新的補貼下調政策，取消每月下調，上限也設臵得較高，好于市場預期。意大利光伏補貼可能微調。日本關閉絕大多數核電站，電力供應緊張，光伏成為重要補充電力，高額補貼使市場需求爆發。在政府鼓勵用戶側并網光伏系統的政策下，國內屋頂系統有望大幅度增長。雖然德意下半年FIT下調，但是日本市場啟動，國內集中開工安裝，將會平抑市場波動，穩定全球需求量。

　　政策扶持力度加強，全年光伏安裝量將超過去年，達到30GW左右。

　　我們認為目前市場對光伏安裝量的預測偏悲觀。由于日本會有3GW安裝量，中國預計有6GW，全球今年仍能正增長，增速將會放緩，但是內生性增長的比例開始提高。各環節產能仍然超過50GW，產能仍然過剩，但是產能擴張步伐已經大幅度放緩，一線企業接近滿產。

　　市場需求無須擔心，但價格長期低位徘徊，個股分化會加劇。專業化企業具有成本優勢，在激烈的競爭中處于有利地位，推薦硅片專業龍頭隆基股份。向日葵現金流情況良好，減值準備計提充分，在政策預期改善的情況下彈性較大。陽光電源銷售中，國內銷售收入占比超過90%，最受益于國內市場尤其是金太陽工程高速增長。