在國家實現(xiàn)碳中和進程中，新能源市場需求持續(xù)旺盛，逆變器是光伏、儲能兩大產(chǎn)業(yè)的核心部件，眾多企業(yè)迎來發(fā)展機遇，多家上市公司業(yè)績高速增長。隨著2023年上半年逆變器企業(yè)業(yè)績發(fā)布，各大光伏企業(yè)上交了一份驕人的成績單，今天我們就來深度解析光儲逆變器市場火熱背后的秘密。

逆變器市場火熱背后是海內(nèi)外政策紅利加持

2023 年1-6 月我國逆變器出口額 61.6 億美元，同比增長 94.9%,海外需求旺盛, 逆變器出口保持高增姿態(tài)。其背后是海外國家的政策推動，美國ITC稅收抵免延長10年并提高抵免額度，首次將獨立儲能和戶儲納入補貼；歐洲議會通過歐盟電力市場設計改革法案，鼓勵可再生能源投資。SMM認為，不論是短期政策支持或是未來政策退坡，中美英將持續(xù)領跑全球大儲市場，歐洲以德國為首將領跑戶儲市場。

逆變器海外市場雖受政策及經(jīng)濟形勢波動影響，貿(mào)易風險性與不確定性提高。但對于逆變器企業(yè)來說，拓展海外市場，加速海外市場布局依舊是國內(nèi)逆變器企業(yè)重要戰(zhàn)略方向。在組串式光伏并網(wǎng)逆變器以及儲能逆變器領域，錦浪科技、固德威、古德瓦特等市場占有率高，出貨量較大。數(shù)據(jù)顯示，2022年錦浪科技境外收入32.55億元，固德威境外收入37.42億元，艾羅能源境外收入45.91億元，首航新能境外收入39.93億元。

2023年上半年，逆變器企業(yè)海外營收增長維持迅猛態(tài)勢。

目前，國內(nèi)戶儲市場處于早期階段，市場規(guī)模較小，但隨著各項頂層政策出臺，我國戶儲空間也將逐步釋放。國家發(fā)改委、國家能源局、國家鄉(xiāng)村振興局此前聯(lián)合發(fā)布《關于實施農(nóng)村電網(wǎng)鞏固提升工程的指導意見》，明確到2025年農(nóng)村電網(wǎng)分布式可再生能源承載能力穩(wěn)步提高；“十四五”期間，新型儲能裝機規(guī)模達30GW 以上，到2025年我國規(guī)劃將實現(xiàn)新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段，具備大規(guī)模商業(yè)化應用條件; 到2030年，實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展。

海內(nèi)外政策紅利加持,迎來逆變器市場大爆發(fā),保持快速增長態(tài)勢，而各大國內(nèi)逆變器企業(yè)勢必會乘勝出深入拓展海外市場、重磅簽約、招投標爭奪等一系列動作;與此同時, 新型儲能技術(shù)創(chuàng)新能力和核心技術(shù)裝備自主可控水平的提升，產(chǎn)業(yè)體系日趨完備，市場環(huán)境和商業(yè)模式成熟，以致逆變器企業(yè)未來發(fā)展空間巨大。

逆變器市場進入快速增長賽道！企業(yè)業(yè)績亮眼

國內(nèi)集中式地面電站主要以央國企招投標為主，今年上半年，央國企招標項目大爆發(fā)，開年即迎來大批招標項目，逆變器需求隨之提升，據(jù)國際能源網(wǎng)統(tǒng)計，2023年上半年，光伏逆變器共招標超過90GW項目。

在中標企業(yè)上，陽光能源、華為雙足鼎立，牢牢占據(jù)前二名額，株洲變流、特變電工位列三、四位，其后為上能電氣、禾望電氣、科士達及科華數(shù)據(jù)，以上企業(yè)確定中標容量都已超過1GW。

國產(chǎn)逆變器產(chǎn)品量與質(zhì)不斷攀升，產(chǎn)品也在向智能化、精細化發(fā)展，光儲一體化趨勢越發(fā)明顯。在招投標市場份額中，組串式逆變器占據(jù)上風，同時大功率逆變器占比上升，150KW及以上逆變器采購項目占比與150KW以下采購項目大體呈現(xiàn)八二分。

在分布式光伏逆變器方面，以固德威、錦浪科技等為代表的逆變器企業(yè)也中標了央企分布式逆變器采購項目，并著力開發(fā)海外市場。

受益于市場的高景氣，2023年上半年A股逆變器上市公司業(yè)績表現(xiàn)出色。

2023年上半年50家光伏逆變器上市公司營業(yè)收入合計1683.44億元，歸母凈利潤187.56億元。其中，4家上市公司營業(yè)收入超百億，6家上市公司歸母凈利潤超10億元。陽光電源以絕對優(yōu)勢領先，2023年上半年實現(xiàn)營收286.22億元，同比增長133.06%，截至2023年6月，陽光電源逆變器全球累計裝機量突破405GW。

德業(yè)股份在2023年不斷強化開拓新興市場的力度,通過前往國內(nèi)外各地參加展會開拓新客戶, 研發(fā)部門不斷優(yōu)化產(chǎn)品,適用于多種場景應用,德業(yè)股份在2023年上半年實現(xiàn)營收48.94億元，同比增長106.21%，上半年逆變器共銷售66.05萬臺,其中微型并網(wǎng)逆變器24.00萬臺,儲能逆變器29.97萬臺,組串式并網(wǎng)逆變器12.07萬臺。

另外，固德威、科華數(shù)據(jù)、錦浪科技、科士達、上能電氣均有不俗表現(xiàn)，從營收同比增減來看，上能電氣可謂斷層式領先，2022年全年營收同比增長114.08%，2023年僅上半年營收增長高達416.58%，主要系出貨大幅增長所致。

儲能成為企業(yè)業(yè)績增長極

儲能是新能源體系建設的主要組成部分，在推動能源轉(zhuǎn)型、應對氣候變化各方面發(fā)揮重要作用。在構(gòu)建新型能源體系大趨勢下，新型儲能正進入規(guī)模化、市場化發(fā)展的快速生長期。

受儲能裝機增長驅(qū)動，業(yè)內(nèi)企業(yè)早已默契地將儲能產(chǎn)品納入企業(yè)產(chǎn)品規(guī)劃中，同時通過完善產(chǎn)品布局適配多樣應用場景，獲得更強的市場競爭力。如錦浪科技旗下最新產(chǎn)品線，按能量是否可以儲存，組串式逆變器可分為并網(wǎng)組串式逆變器和儲能組串式逆變器；因電網(wǎng)接入和負荷使用情況，組串式逆變器又分為單相和三相系列，根據(jù)應用場景又可劃分戶用、工商業(yè)、大型地面電站系列。其根據(jù)不同的功率等級再細分為不同規(guī)格的機型。

同業(yè)企業(yè)競爭方向大致相同，但每家企業(yè)都在尋求在不同國家市場上的差異化布局與成本、技術(shù)優(yōu)勢。在戶用逆變器方面較為強勢的企業(yè)如固德威、德業(yè)股份等業(yè)務按產(chǎn)品劃分為并網(wǎng)逆變器及儲能逆變器等。固德威提供涵蓋 0.7kW～350kW 功率范圍的并網(wǎng)逆變器，同時提供單機功率 3kW～100kW 的光伏儲能逆變器，并提供微電網(wǎng)、工商業(yè)儲能等系列解決方案。

固德威上半年逆變器銷量約為41.95 萬臺，其中并網(wǎng)逆變器銷量約為30.01萬臺，占比約71.53%；儲能逆變器銷量約為 11.94 萬臺，占比約28.47%。此外，公司儲能電池銷量約為 240.38MWH。

德業(yè)股份上半年儲能逆變器銷售收入較上年同期增長 305.92%，受益于上半年南非電力緊缺，戶用儲能需求暴增。同時，公司上半年儲能電池實現(xiàn)營業(yè)收入4.38億元，公司儲能電池產(chǎn)品和儲能逆變器深度整合，依托逆變器的銷售渠道打開市場。

在地面光伏電站市場強勢的企業(yè)，如陽光電源依托“三電融合”技術(shù)側(cè)重打造儲能系統(tǒng)，公司專注鋰電池儲能系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務，并提供出儲能系統(tǒng)解決方案，作為國內(nèi)最早涉足儲能領域的企業(yè)之一，陽光電源儲能系統(tǒng)業(yè)務足跡遍布中、美、英、德、日等多個國家和地區(qū)。

另外,上能電氣儲能業(yè)務包括兩個板塊，PCS儲能變流器設備以及儲能系統(tǒng)集成。據(jù)鈦媒體報道，儲能系統(tǒng)集成除PCS儲能變流器設備外，還需向外采購很多其他設備，受此影響毛利率降低。上能電氣曾在業(yè)績說明上表示，隨著國內(nèi)大型儲能的激烈競爭，毛利率整體價格會有所下滑，需要不斷的從集成系統(tǒng)層面降低成本，提升競爭力，否則自身的毛利率也會下降。另外,企業(yè)也在開拓海外市場發(fā)展，目前已完成印度、東南亞、中東、歐洲等地面光伏電站市場業(yè)務布局，將繼續(xù)增加北美市場為主的大型儲能電站市場開拓、歐洲的分布式光伏及戶儲市場等。

各大企業(yè)為了維持優(yōu)勢多數(shù)逆變器企業(yè)都加大了研發(fā)投入，如陽光電源上半年投入研發(fā)費用10.49億元，同比增長45.04%；固德威在上半年報告期內(nèi)，研發(fā)投入達2.14億元，占總營收的5.61%；錦浪科技研發(fā)投入同比增長33.51%至1.59億元；昱能科技上半年研發(fā)投入0.43億元，同比增長86.98%。

二級市場暗流涌動 企業(yè)擂鼓進兵 遙相呼應

光伏市場“井噴式”發(fā)展讓國內(nèi)逆變器頭部企業(yè)迎來“高光時刻”，逆變器企業(yè)上半年業(yè)績普遍較好，但二級市場卻表現(xiàn)不佳，逆變器等新能源板塊增長乏力。雖然目前二級市場較為平淡,但并不影響更多光伏企業(yè)涌入二級市場賽道。

9月初，上交所上市委召開2023年第82次上市審核委員會審議會議，三晶股份首發(fā)事項順利過會。三晶股份擬通過本次IPO募集資金12.04億元，分別用于年產(chǎn)約47萬臺數(shù)字能源產(chǎn)品與系統(tǒng)智能制造建設項目、研發(fā)中心建設項目、全球營銷服務網(wǎng)絡建設項目和補充流動資金。該企業(yè)從2011年專注分布式市場，在戶用儲能領域具有競爭力，從申報材料到過會僅用時6個月，將在滬主板上市成為A股逆變器新股。

在三晶股份之后，還有首航新能、艾羅能源、愛士惟等逆變器企業(yè)涌入資本市場，據(jù)查詢，首航新能于今年五月過會，計劃于深市創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，首航新能擬募資35.12億，用于儲能系統(tǒng)建設項目、新能源產(chǎn)品研發(fā)等；艾羅能源于同月獲得證監(jiān)會注冊核準，將在科創(chuàng)板上市，擬募資8.09億用于儲能電池及逆變器擴產(chǎn)項目等建設；今年7月，愛士惟科創(chuàng)板IPO已進入問詢階段，公司擬募資15億元，用于產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)和營銷網(wǎng)絡建設等。

在已上市方面，有多家逆變器企業(yè)在今年上半年開啟定增擴產(chǎn)。如上能電氣5月發(fā)布25.5億元定增預案，將建設年產(chǎn)25GW組串式光伏逆變器生產(chǎn)線建設項目、年產(chǎn)10GW儲能變流器、10GWh儲能系統(tǒng)集成等；9月份，上能電氣15GW儲能變流器及系統(tǒng)集成研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項目正式開工，預計2024年底建成，2025年逐步釋放產(chǎn)能。

科士達6月公告擬定增募資不超過23.7億元用于建設光伏逆變器、儲能變流器生產(chǎn)基地建設項目、光儲系統(tǒng)集成產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設項目及電池模組生產(chǎn)基地（二期）建設項目等。同月還有德業(yè)股份擬募資總額不超過35.50億元，主要用于逆變器生產(chǎn)線建設、逆變器研發(fā)中心建設以及補充流動資金；錦浪科技募資不超過29.25億元，其中，11億元將投入到年產(chǎn)95萬臺組串式逆變器新建項目。

更早些的還有固德威，公司25億元定增計劃于2月獲批，將建設年產(chǎn)20GW并網(wǎng)逆變器及2.7GWH儲能電池生產(chǎn)基地建設項目，年產(chǎn)20GW并網(wǎng)、儲能逆變器及1.8GWH儲能電池生產(chǎn)基地建設項目等。