繼“石英坩堝第一股”歐晶科技（001269.SZ）上市后，晶盛機(jī)電（300316.SZ）分拆子公司上市提速。

5月5日，晶盛機(jī)電宣布，控股子公司浙江美晶新材料股份有限公司（以下簡稱“美晶新材”）已向中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)浙江監(jiān)管局辦理了首次公開發(fā)行股票的輔導(dǎo)備案登記并獲受理，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國泰君安證券。這也是今年4月晶盛機(jī)電在公開分拆子公司上市事宜后的又一進(jìn)展。

晶盛機(jī)電基于半導(dǎo)體和光伏兩大產(chǎn)業(yè)，從裝備起家，在經(jīng)過十余年發(fā)展后，目前已形成了裝備和材料協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)格局。美晶新材正是晶盛機(jī)電在材料領(lǐng)域中石英坩堝生產(chǎn)的主體公司。

針對分拆子公司上市事宜，晶盛機(jī)電方面并未向《中國經(jīng)營報(bào)》記者作出回應(yīng)。5月9日，一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“受益于光伏和半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展，晶盛機(jī)電的石英坩堝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了跨越式增長。目前，該公司的半導(dǎo)體石英坩堝已實(shí)現(xiàn)了海外出口，同時(shí)光伏石英坩堝的經(jīng)營規(guī)模也一直在擴(kuò)產(chǎn)，業(yè)績實(shí)現(xiàn)了持續(xù)高增長。啟動(dòng)分拆計(jì)劃，也希望能有一個(gè)更好的資本平臺(tái)進(jìn)一步助力發(fā)展。”

若不出意外，晶盛機(jī)電實(shí)現(xiàn)子公司分拆上市，將打造出“石英坩堝第二股”。值得一提的是，晶盛機(jī)電與歐晶科技的第一大客戶都是全球光伏硅片巨頭TCL中環(huán)。

分食“蛋糕”

晶盛機(jī)電成立于2006年12月，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品為應(yīng)用于光伏和半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)業(yè)上游的晶體生長及加工設(shè)備，同時(shí)延伸布局了藍(lán)寶石材料、碳化硅材料以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈核心的輔材耗材，如石英坩堝、金剛線、精密零部件等領(lǐng)域。2012年5月，晶盛機(jī)電正式在深交所掛牌交易。

不同于其他光伏上市公司，晶盛機(jī)電主要?jiǎng)?chuàng)始人和實(shí)際控制人——邱敏秀和曹建偉屬于師生關(guān)系，而非夫妻關(guān)系、子女關(guān)系或同學(xué)關(guān)系。據(jù)報(bào)道，邱敏秀曾任浙江大學(xué)機(jī)械與能源工程學(xué)院黨委書記、教授、博士生導(dǎo)師，61歲那年，她帶領(lǐng)曹建偉租下位于浙江紹興上虞湯浦達(dá)郭村的一幢白色三層小廠房，自此開創(chuàng)了師生聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的一段佳話。

2022年財(cái)報(bào)顯示，邱敏秀在2010年11月至2016年12月期間，擔(dān)任晶盛機(jī)電董事長，同期曹建偉任職總經(jīng)理、董事；2016年12月至今，曹建偉擔(dān)任晶盛機(jī)電董事長，邱敏秀任職董事。另外，何俊、何潔作為邱敏秀子女構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系，其中何俊于2016年12月至今任公司董事、總裁，何潔未在公司任職。

近年來，晶盛機(jī)電受益于半導(dǎo)體和光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其設(shè)備與材料業(yè)務(wù)業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。

2022年，晶盛機(jī)電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入106.38億元，同比增長78.45%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為29.24億元，同比增長70.8%。從收入構(gòu)成上看，設(shè)備及服務(wù)營業(yè)收入84.68億元，同比增長70.16%；材料業(yè)務(wù)營業(yè)收入14.55億元，同比增長273.61%。

隨著晶盛機(jī)電業(yè)績增長，邱敏秀和曹建偉有了分拆子公司美晶新材上市的想法。2023年4月，晶盛機(jī)電宣布通過了《關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的議案》。

公開資料顯示，美晶新材成立于2017年11月，主要產(chǎn)品與服務(wù)包括石英坩堝產(chǎn)品。目前石英坩堝遠(yuǎn)銷海內(nèi)外，客戶廣泛分布于歐洲、美洲、韓國、印度等國家和地區(qū)。

石英坩堝主要應(yīng)用于光伏和半導(dǎo)體領(lǐng)域，可支持太陽能和半導(dǎo)體用戶高溫條件下連續(xù)拉晶（屬于硅片環(huán)節(jié)），是用來裝放多晶硅原料的消耗型石英器件，其高純和高耐溫耐久性為單晶拉制以及單晶品質(zhì)提供保障，是單晶拉制系統(tǒng)的關(guān)鍵輔料之一。

記者注意到，美晶新材在其官網(wǎng)上展示了一則公司宣傳片，內(nèi)容顯示：美晶新材已經(jīng)成為國內(nèi)技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)、產(chǎn)能規(guī)模最大的高端石英坩堝生產(chǎn)企業(yè)。2018～2022年，美晶新材的業(yè)績規(guī)模從百萬元預(yù)計(jì)將上漲至十億元的水平，五年增長超千倍。

若2022年美晶新材的銷售收入超10億元，這意味著石英坩堝業(yè)務(wù)也是晶盛機(jī)電材料業(yè)務(wù)的主要貢獻(xiàn)板塊。

穿透美晶新材的股權(quán)結(jié)構(gòu)，除晶盛機(jī)電持有美晶新材57.8384%股份，杭州勇晟企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、杭州睿通成達(dá)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、杭州來同企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）和海南甜陳信新投資合伙企業(yè)（有限合伙）分別持股29.7956%、4.9662%、4.7708%和2.629%。

晶盛機(jī)電發(fā)布公告稱，籌劃控股子公司分拆上市事項(xiàng)，有利于拓寬美晶新材的融資渠道，提升公司和美晶新材的核心競爭力，符合公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和長遠(yuǎn)發(fā)展需求。分拆事項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致公司喪失對美晶新材的控制權(quán)。

美晶新材并非A股首個(gè)被關(guān)注的石英坩堝概念。2022年9月，被譽(yù)為“石英坩堝第一股”的歐晶科技已在深交所主板上市，2022年?duì)I收達(dá)到14.34億元。

值得一提的是，同為競爭對手，晶盛機(jī)電（含美晶新材）與歐晶科技的崛起和壯大都離不開TCL中環(huán)。

記者梳理財(cái)報(bào)和招股書獲悉，2021年，歐晶科技對TCL中環(huán)的銷售額占據(jù)營業(yè)收入的比例達(dá)89.12%；晶盛機(jī)電對TCL中環(huán)的銷售額占據(jù)銷售總額的比例達(dá)51.48%。

晶盛機(jī)電是TCL中環(huán)的主要設(shè)備和石英坩堝供應(yīng)商，歐晶科技是TCL中環(huán)的主要石英坩堝供應(yīng)商、硅材料清洗和切削液處理服務(wù)提供商，二者同為TCL中環(huán)提供石英坩堝。

歐晶科技招股書顯示，在石英坩堝采購方面，TCL中環(huán)雖有多個(gè)供應(yīng)商，但是TCL中環(huán)及其關(guān)聯(lián)方向歐晶科技采購占比約為50%。

一位光伏分析師曾向記者分析，近一年TCL中環(huán)的硅片擴(kuò)產(chǎn)速度非常快，未來若保持一定的增長速度，石英坩堝提供商將從中受益。另外，N型硅片對純度的要求更高，在拉晶過程中石英坩堝更換頻率增加，會(huì)進(jìn)一步增加石英坩堝的使用量。

等“堝”下料？

晶盛機(jī)電分拆美晶新材上市趕上了光伏石英坩堝的高景氣行情。

光伏石英坩堝上游主要是高純石英砂，下游是硅片企業(yè)。中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖（2022～2023年）的數(shù)據(jù)顯示，2022年全國硅片產(chǎn)量約為357GW，預(yù)計(jì)2023年硅片產(chǎn)量將超過535.5GW。在碳中和愿景下，光伏硅片的擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了對石英坩堝的需求。

受益于石英坩堝的需求提升，2023年一季度，歐晶科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.36億元，同比增長136.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.72億元，同比增長292.13億元。

不過，記者注意到，一邊是旺盛的市場需求，另一邊卻是光伏硅片環(huán)節(jié)等“堝”下料。

“除少數(shù)幾家（硅片）頭部企業(yè)，多數(shù)專業(yè)化企業(yè)反映石英坩堝限制了拉晶的產(chǎn)出。”中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（以下簡稱“硅業(yè)分會(huì)”）在2023年2月發(fā)布的觀點(diǎn)認(rèn)為，這主要因?yàn)楹Ｍ鈨杉沂⑸肮?yīng)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，而坩堝內(nèi)層又必須采用進(jìn)口石英砂，國產(chǎn)石英砂替代的效果不理想，因此多數(shù)企業(yè)在產(chǎn)能爬坡過程中加大坩堝采購量。總體來看，石英坩堝的階段性供不應(yīng)求很大程度上影響專業(yè)化（硅片）企業(yè)產(chǎn)能爬坡進(jìn)度。

據(jù)了解，石英坩堝由高純石英砂制成，坩堝內(nèi)層所用的高純石英砂原料品質(zhì)要求最高。目前全球僅美國尤尼明、挪威TQC和中國的石英股份（603688.SH）三家企業(yè)具備量產(chǎn)高純石英砂的能力，其他企業(yè)基本無法穩(wěn)定批量供應(yīng)。

在此背景下，高純石英砂和石英坩堝價(jià)格也隨之上漲。

5月8日，SMM（上海有色金屬網(wǎng)）分析，從今年價(jià)格走勢來看，自2月起石英砂價(jià)格上漲頻率增多，價(jià)格不斷走高。“龍頭企業(yè)價(jià)格調(diào)整頻率較去年加快，截至目前，龍頭企業(yè)外層砂價(jià)格為12萬～13萬元/噸、中層砂價(jià)格為19萬～23萬元/噸、內(nèi)層砂價(jià)格為34萬～37萬元/噸，價(jià)格較同期上漲超400％。”

此外，SMM發(fā)布3月27日的價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，大規(guī)格石英坩堝的市場價(jià)已經(jīng)達(dá)到2萬元以上，一年多時(shí)間，價(jià)格翻漲近4倍。

上述業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“目前，受益于光伏硅片擴(kuò)產(chǎn)，石英坩堝需求劇增，高純石英砂需求緊俏。整體高純石英砂和石英坩堝的價(jià)格仍處于上行期。”

顯而易見，當(dāng)下掌握稀缺資源高純石英砂無疑已經(jīng)是一種重要競爭力。上述業(yè)內(nèi)人士稱，“美晶新材已提早與高純石英砂供應(yīng)商簽訂了協(xié)議，并不缺原料。原料價(jià)格上漲的壓力也應(yīng)該可以轉(zhuǎn)移。”

記者還注意到，當(dāng)前一些高純石英砂企業(yè)已經(jīng)處于擴(kuò)產(chǎn)中，這也將有利于緩解未來市場供需偏緊的形勢。

比如，2023年4月，尤尼明公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，宣布將投資2億美元，在2023～2025年將高純石英砂產(chǎn)能擴(kuò)至2022年的2倍。同期，石英股份還擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募資15億元，投資建設(shè)半導(dǎo)體石英材料系列項(xiàng)目（三期），將形成年產(chǎn)6萬噸高純石英砂、15萬噸半導(dǎo)體級(jí)高純石英砂及5800噸半導(dǎo)體石英制品的生產(chǎn)能力。

在SMM看來，由于2023年光伏裝機(jī)需求超過預(yù)期，硅片需求得到高速提高，但由于高純石英砂的擴(kuò)產(chǎn)速度較為緩慢，2023年光伏石英坩堝用中內(nèi)層高純石英砂整體表現(xiàn)為供不應(yīng)求。同時(shí)，2023年石英坩堝的供應(yīng)缺口依然會(huì)持續(xù)，價(jià)格在短期內(nèi)不會(huì)回落。2024年將是值得關(guān)注的一年，可能會(huì)是石英坩堝行情轉(zhuǎn)折的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

不過，記者了解到，這一段時(shí)間，石英坩堝供應(yīng)緊缺并影響部分硅片生產(chǎn)的情形暫時(shí)有所緩解。硅業(yè)分會(huì)在4月27日對外分析稱，在硅片供應(yīng)方面，生產(chǎn)維持高開工率，石英坩堝4月不再是限制生產(chǎn)的瓶頸。“近期石英坩堝供應(yīng)緊缺情況有所緩解，主要由于海外石英砂季度到港，以及某頭部石英砂企業(yè)宣布擴(kuò)產(chǎn)刺激庫存釋放。”

5月10日，雙良節(jié)能（600481.SH）在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者稱：“公司近期硅片業(yè)務(wù)各方面經(jīng)營正常，公司的石英坩堝需求能夠得到保障。”