欲在鄭州大展拳腳，上月中旬才剛通過與鄭州市政府的合營公司啟動全國最大薄膜太陽能光伏組件生產線的中國保綠資產[0.23 0.00%](00397-HK)，今日再有大手筆，斥資5億向GS-Solar收購鉑陽太陽能[0.55 1.85%](00566-HK)本金額3.29億元的可換股債券，換股后將持有后者17.82%的已擴大后股本。消息刺激兩者股價雙雙走高，收市分別升10.48%及8%。

資料可見，中國保綠資產和鉑陽太陽能均是新能源行業的“新丁”，前者原名香港體檢，乃港股市場聞名的“抽水王”，于去年12月轉型，與鄭州市政府組合營生產非晶硅薄膜太陽能光伏模塊，進軍新能源業務。而后者則于同年11月，收購制造非晶硅薄膜太陽能光伏組件之生產設備及生產線的供應商Apollo，成功轉型。

事實上，今次已非雙方的首次“聯姻”，今年2月鉑陽太陽能曾取得與鄭州市政府持股的中國合營公司100兆瓦的銷售合同，料正是中國保綠資產與鄭州市政府的合營公司。今次變相入股鉑陽太陽能后，中國保綠資產拓展上游業務進一步完善產業鏈，的確有利于技術的協同及其成本的降低，做大做強搶占行業制高點。尤其是在中國政府正大力倡導節能環保逐年淘汰火力發電，重點扶持新能源項目的背景下，光伏產業的“錢景”廣闊，加上內地光伏電力發展仍屬起步階段，需求增長空間巨大。不過，中國保綠資產向來有頻頻抽水、股價長期下跌不斷損害小股東利益的負面形象，今次是否實干務本大翻身，有待時間的考驗。

截至6月底，中國保綠資產手頭現金2.14億，存款和有價投資1.5億，加上上月初以1供9籌近11億元，可供運用資金超過14億元。但扣除今次收購的5億及鄭州項目一期所需的6.5億，所剩已不多，而從明年開始將進行高達26億元的第二期投資，中國保綠資產是通過借貸還是供股集資來解決？參考過往經歷，相信公司選擇后一方式的可能性較大。