近日，隆基股份發(fā)布了一系列公告稱，將以配股方式募集39億元資金。《證券日?qǐng)?bào)》記者從隆基股份了解到，此次募集的資金主要用于建設(shè)寧夏樂葉年產(chǎn)5GW高效單晶電池項(xiàng)目和滁州樂葉年產(chǎn)5GW高效單晶組件項(xiàng)目，本次配股擬以實(shí)施本次配股方案的股權(quán)登記日收市后的A股股份總數(shù)為基數(shù)，按照每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售，公司控股股東李振國、李喜燕及其一致行動(dòng)人李春安承諾將按持股比例以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購可配售股份。

逆勢(shì)投資

近年來，隨著我國光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，技術(shù)進(jìn)步和成本下降速度明顯加快。為促進(jìn)光伏行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，提高發(fā)展質(zhì)量，加快補(bǔ)貼退坡，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部和國家能源局于2018年5月31日聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱“5.31新政”），該通知對(duì)2018年國內(nèi)光伏裝機(jī)規(guī)模計(jì)劃、電價(jià)補(bǔ)貼等事項(xiàng)進(jìn)行了新的調(diào)整和規(guī)范，包括合理把握發(fā)展節(jié)奏，優(yōu)化光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模；加快光伏發(fā)電補(bǔ)貼退坡，降低補(bǔ)貼強(qiáng)度；發(fā)揮市場(chǎng)配置資源決定性作用，進(jìn)一步加大市場(chǎng)化配置項(xiàng)目力度等內(nèi)容。

市場(chǎng)認(rèn)為，5.31新政將一定程度影響2018年國內(nèi)光伏電站裝機(jī)量需求，進(jìn)一步推進(jìn)光伏終端市場(chǎng)化競(jìng)爭，淘汰制造端落后產(chǎn)能，加速平價(jià)上網(wǎng)進(jìn)程。

5.31新政后，在國內(nèi)光伏行業(yè)需求大幅萎縮的情況下，作為一家行業(yè)龍頭企業(yè)選擇在此時(shí)點(diǎn)逆勢(shì)擴(kuò)張并拋出了配股再融資計(jì)劃保障產(chǎn)能供給，并非盲目之舉，而是有著明確的戰(zhàn)略意義。

今年年初，隆基股份對(duì)外披露了《關(guān)于單晶硅片業(yè)務(wù)三年（2018-2020）戰(zhàn)略規(guī)劃》，在2017年底硅片產(chǎn)能15GW的基礎(chǔ)上，力爭單晶硅片產(chǎn)能2018年底達(dá)到28GW，2019年底達(dá)到36GW，2020年底達(dá)到45GW，根據(jù)規(guī)劃，隆基股份已步入快速成長和提升產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的發(fā)展階段，高效產(chǎn)能的擴(kuò)張需求必然導(dǎo)致對(duì)資金的需求。

申萬宏源認(rèn)為，本次配股方案符合隆基股份2018年度融資規(guī)劃，盡管5月31日能源局發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，引起光伏市場(chǎng)大幅波動(dòng)，但隆基股份仍然堅(jiān)定看好平價(jià)上網(wǎng)加速到來后全球能源體系對(duì)于光伏產(chǎn)品的需求，繼續(xù)補(bǔ)充電池與組件端產(chǎn)能，彰顯公司戰(zhàn)略定力。

而配股已成為該公司現(xiàn)階段最符合其融資時(shí)間、規(guī)模需求和最可靠的融資方式，同時(shí)，隆基股份控股股東及其一致行動(dòng)人也承諾全額參與本次配股，彰顯對(duì)公司未來發(fā)展的信心。從長期來看，待配股募投項(xiàng)目所實(shí)施的高效產(chǎn)能形成收益后，采用向原股東配售股份（配股）方式進(jìn)行實(shí)際有利于進(jìn)一步提升股東收益。

“短期主要矛盾在需求，長期看行業(yè)格局正在變好。”申萬宏源分析認(rèn)為，531新政后，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)陷入調(diào)整期，而近期印度宣布對(duì)我國電池及組件產(chǎn)品實(shí)施為期兩年雙反，也讓新興市場(chǎng)的需求預(yù)期有所下修。根據(jù)Solarzoom最新預(yù)測(cè)，2018年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)達(dá)到35GW，同比下降34%，全球新增裝機(jī)達(dá)到90GW，同比下降9%，短期全球需求下修導(dǎo)致企業(yè)盈利顯著壓縮，行業(yè)洗牌加速。長期看，新能源在全球能源結(jié)構(gòu)中的重要性仍將不斷提升，本輪洗牌后行業(yè)將呈現(xiàn)更加明顯的龍頭勝出格局。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，雖然中國2018年新增裝機(jī)量出現(xiàn)階段性政策性調(diào)整，但隨著全球氣候協(xié)議《巴黎協(xié)定》的落實(shí)以及光伏發(fā)電關(guān)鍵設(shè)備成本價(jià)格的不斷下降，光伏發(fā)電應(yīng)用國家和地區(qū)將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，全球光伏市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)逐年增加，未來成長前景可期。根據(jù)GTM Research預(yù)計(jì)，到2018年底，全球年度光伏裝機(jī)增量＞1GW的國家將達(dá)到13個(gè)，而2017年只有8個(gè)國家達(dá)到該水平。

平價(jià)上網(wǎng)加速

西安工程大學(xué)管理學(xué)院副教授王鐵山認(rèn)為，531新政之后，無補(bǔ)貼市場(chǎng)將開始蓄勢(shì)發(fā)力，發(fā)展高效產(chǎn)品成為推進(jìn)光伏平價(jià)的必然選擇，“這必然加速行業(yè)的發(fā)展，光伏發(fā)電成本進(jìn)一步降低，平價(jià)上網(wǎng)加速。”

根據(jù)國際可再生能源機(jī)構(gòu)（IRENA）在2018年1月發(fā)布的報(bào)告指出，2020年大規(guī)模太陽能光伏發(fā)電正在引領(lǐng)可再生能源電價(jià)下降到能與傳統(tǒng)發(fā)電競(jìng)爭的水平。2017年太陽能發(fā)電的平均電力成本（LCOE）自2010年以來已下降了73%，預(yù)計(jì)到2020年成本將再降一半。

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，在全球范圍內(nèi)，全球光伏最低價(jià)不斷被刷新，部分國家已出現(xiàn)光伏平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目，2018年6月，美國亞利桑那州30MW光伏項(xiàng)目電價(jià)僅2.49美分/kWh，較2018年6月該州工商業(yè)電價(jià)（11.23美分/kWh）降幅達(dá)78%。目前該項(xiàng)目正在建設(shè)中，對(duì)應(yīng)購電協(xié)議生效日為2020年12月31日。2017年11月墨西哥能源部2.3GW光伏采購競(jìng)標(biāo)中，意大利ENEL綠色電力公司報(bào)價(jià)1.77美分/KWh，刷新了光伏報(bào)價(jià)最低紀(jì)錄。

從國內(nèi)來看，在應(yīng)用領(lǐng)跑者、技術(shù)領(lǐng)跑者基地建設(shè)的帶動(dòng)下，光伏平價(jià)上網(wǎng)日漸逼近，2018年3月，中國光伏領(lǐng)跑者項(xiàng)目——達(dá)拉特基地最低中標(biāo)價(jià)0.34元/kWh，較當(dāng)?shù)孛摿蛎弘妰r(jià)（0.2829元/kWh）僅高出0.0571元/kWh 。

在王鐵山看來，5.31新政的頒布，將進(jìn)一步刺激和帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)高效光伏產(chǎn)品市場(chǎng)需求，有利于倒逼我國光伏企業(yè)繼續(xù)加大和推動(dòng)技術(shù)升級(jí)，進(jìn)一步加速產(chǎn)業(yè)平價(jià)上網(wǎng)的步伐。

技術(shù)推動(dòng)

數(shù)據(jù)顯示，2017年全球太陽能電池片有效產(chǎn)能約為123.2GW，其中高效PERC電池產(chǎn)能僅為30GW左右，在業(yè)內(nèi)看來，高效產(chǎn)能已完全滿足不了市場(chǎng)需求，發(fā)展高效產(chǎn)品是推進(jìn)光伏平價(jià)的必然選擇。

《證券日?qǐng)?bào)》記者從隆基股份了解到，在技術(shù)儲(chǔ)備方面，隆基股份通過技術(shù)創(chuàng)新，不斷提升綜合競(jìng)爭能力，建立了硅材料研發(fā)中心、電池研發(fā)中心和組件設(shè)計(jì)中心，研發(fā)團(tuán)隊(duì)超過450人，最近三年研發(fā)投入金額分別為2.99億元、5.63億元和11.08億元。

根據(jù)PV Tech數(shù)據(jù)顯示，隆基股份2017年度研發(fā)投入創(chuàng)造了新的太陽能行業(yè)年度支出記錄，為光伏行業(yè)全球研發(fā)投入最多的公司，自主研發(fā)能力不斷提升。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，在本次募資資金投資項(xiàng)目上游單晶硅片環(huán)節(jié)，隆基股份在單晶生長、金剛線切割及單晶材料薄片化技術(shù)等方面形成了較強(qiáng)的技術(shù)積累和項(xiàng)目儲(chǔ)備，非硅成本處于行業(yè)領(lǐng)先水平，新投產(chǎn)單晶硅片項(xiàng)目的非硅成本將低于1元/片，從而在上游環(huán)節(jié)為本次募投項(xiàng)目的實(shí)施提供了重要保障；在單晶電池、組件環(huán)節(jié)，公司單晶PERC電池轉(zhuǎn)換效率最高水平達(dá)到23.6%、60型高效單晶PERC組件轉(zhuǎn)換效率達(dá)到20.66%、60型單晶PERC半片組件功率突破360瓦，均刷新了世界記錄。

王鐵山分析認(rèn)為，作為行業(yè)的龍頭企業(yè)，隨著隆基股份將大量的行業(yè)領(lǐng)先研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為高效產(chǎn)品并推向市場(chǎng)，有利于其繼續(xù)鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)占有率。