2018年以來，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)影響最大的事件莫過于中美貿(mào)易戰(zhàn)。

本輪中美貿(mào)易戰(zhàn)起源于2018年一季度特朗普政府對(duì)進(jìn)口大型洗衣機(jī)、光伏產(chǎn)品、鑄鐵污水管、鋁箔、鋼鐵、鋁等個(gè)別商品而采取的全球保障措施、反傾銷反補(bǔ)貼稅及關(guān)稅，但3月下旬以來，美國政府變本加厲的加強(qiáng)了對(duì)中國的貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)：從3月22日因所謂的知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)提出向500億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅，到要求美國貿(mào)易辦公室根據(jù)“301調(diào)查”額外對(duì)1000億美元商品征稅，從禁止中興通訊在未來7年內(nèi)向美國企業(yè)購買敏感商品，到再次升級(jí)貿(mào)易戰(zhàn)規(guī)模至2000億美元商品。特朗普政府為了達(dá)到其政治目的，可以說是無所不用其極。雖說貿(mào)易戰(zhàn)在5月時(shí)因中美領(lǐng)導(dǎo)人之間的互訪而有所緩和，但最終7月6日美國時(shí)間上午12:01，中美貿(mào)易戰(zhàn)仍然不可避免的正式開戰(zhàn)了。

那么，中美貿(mào)易戰(zhàn)因何而起？中國政府正如何應(yīng)對(duì)？中美貿(mào)易戰(zhàn)將持續(xù)多久？中美貿(mào)易戰(zhàn)是否會(huì)升級(jí)成熱戰(zhàn)？特別是，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)未來的光伏制造業(yè)將帶來何種影響？本文將詳細(xì)闡述SOLARZOOM新能源智庫的觀察與分析。

中美貿(mào)易戰(zhàn)因何而起？

近期來，一種相對(duì)流行的說法是：美國之所以向中國發(fā)起大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)，是因?yàn)橹袊鼛啄甑陌l(fā)展過于高調(diào)，不僅響亮的喊出了“一帶一路”、“中國制造2025”等長期戰(zhàn)略規(guī)劃，還通過《戰(zhàn)狼2》、《厲害了，我的國》等一系列電影、紀(jì)錄片宣揚(yáng)中國在軍事、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等各方面所取得的突出成就，從而招致了美國的戰(zhàn)略遏制和貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)動(dòng)。

但在我們看來，上述觀點(diǎn)雖說是吸引了國人極大的眼球和關(guān)注度，卻實(shí)在不符合事實(shí)：

（1）全球近代史上，從15-16世紀(jì)的葡萄牙、西班牙到17-19世紀(jì)的荷蘭、法國、英國，再到20世紀(jì)的美國，任何一個(gè)全球領(lǐng)導(dǎo)國都以帝國主義、霸權(quán)主義的思路進(jìn)行掠奪式的外延擴(kuò)張，享受著“全球第一”而帶來的光環(huán)和特權(quán)，并以其自身的思維邏輯看待可能會(huì)超過自己的其他大國。

（2）20世紀(jì)上葉兩次世界大戰(zhàn)之后，美國全面超過英國而成為世界最大的經(jīng)濟(jì)體，于此同時(shí)開展了對(duì)其戰(zhàn)略競爭對(duì)手的全面遏制：從50年代到80年代的冷戰(zhàn)期間通過軍備競賽拖垮蘇聯(lián)，到85年廣場協(xié)議要求日本匯率升值從而引發(fā)其政府錯(cuò)誤的土地、貨幣政策并最終導(dǎo)致其90年后“失去的20年”，美國對(duì)于任何一個(gè)GDP接近其50%的國家都會(huì)將其視為戰(zhàn)略競爭對(duì)手并加以遏制。

（3）美國對(duì)中國的全面戰(zhàn)略遏制從奧巴馬時(shí)期就已經(jīng)開始，2008年奧巴馬提出“G2”概念而被中國政府所拒絕后，2012年“亞太再平衡”戰(zhàn)略就被清晰而明確的提出：通過在日韓、中國臺(tái)灣、南海等地區(qū)形成所謂的“第一島鏈”，遏制、阻擾中國大陸的發(fā)展，從而鞏固美國的戰(zhàn)略地位。

（4）隨著近年來中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)中高速發(fā)展，2017年中國GDP超過82萬億人民幣，按照名義匯率計(jì)算已經(jīng)超過美國GDP的60%（按照購買力平價(jià)計(jì)算則中國已經(jīng)超過了美國）。

（5）特朗普政府上臺(tái)以后，美國對(duì)中國的遏制政策進(jìn)一步加強(qiáng)。不僅以“印度-太平洋”戰(zhàn)略替代了“亞太再平衡”戰(zhàn)略，更在2017年末將中國正式列為其競爭對(duì)手。

因此，中美貿(mào)易戰(zhàn)的開戰(zhàn)并非是因?yàn)橹袊^于高調(diào)而招致美國遏制的，而是作為全球資本主義頭號(hào)強(qiáng)國的美國在其霸權(quán)思維下，中國必將面臨的一場硬仗。

而除此因素以外，在我們看來，特朗普政府之所以向中國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，還有以下深層次原因：

（1）以美國為代表的資本主義國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到了長期而深刻的挑戰(zhàn)，定位于全球最大消費(fèi)國的美國更是首當(dāng)其沖。自2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來，美國經(jīng)濟(jì)面臨增長乏力的困境。2001年開始美聯(lián)儲(chǔ)快速降息，在中國加入WTO并為美國大規(guī)模提供廉價(jià)商品從而遏制CPI水平的大前提下，催生了美國房地產(chǎn)市場的大牛市、大泡沫（非常類似于日本85-90年間的情形）。2008年美國金融危機(jī)全面爆發(fā)后的十年時(shí)間里，從產(chǎn)業(yè)層面上看，美國始終無法找到大規(guī)模的新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

（2）美國通過霸權(quán)主義和軍事行動(dòng)迫使其他文明按照所謂西方民主模式進(jìn)行發(fā)展的方式遇到了強(qiáng)烈的對(duì)抗，美國在中東地區(qū)的諸多軍事行動(dòng)及對(duì)恐怖主義“表面打擊、暗中扶持”的態(tài)度最終“搬起石頭砸自己的腳”。自2001年美國911事件后，美國的窮兵黷武花費(fèi)了自身太多的國力，而并沒有換來伊斯蘭國家大規(guī)模的屈服和美國“經(jīng)濟(jì)殖民市場”范圍的擴(kuò)大。而在大中華區(qū)，中國又按照自己既定的模式和戰(zhàn)略進(jìn)行發(fā)展，除了消費(fèi)、制造全面發(fā)展外，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展已經(jīng)危及到了美國通過資本對(duì)全世界的剝削和掠奪。因此，從市場范圍擴(kuò)大的角度看，美國過去十年以來也并沒有找到太好的大規(guī)模的新增長點(diǎn)。

（3）綜合上述兩個(gè)方面，美國經(jīng)濟(jì)過去十年保持長期低迷，GDP平均增速只有1.5%左右，顯著低于1950-2000年間3.5%左右的平均增速。而為了應(yīng)對(duì)資本邊際收益率的長期下滑，特朗普政府上臺(tái)后只能采取以下的策略：a）通過加息吸收全球資本，并加劇新興市場崩盤從而便于下一輪的“抄底”，b）全面推動(dòng)“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略，通過訛詐歐盟、日本、印度等盟友和“小弟”以及中國來獲得自身的增長，c）將黨派利益凌駕在國家利益之上，特朗普政府上臺(tái)后的政策主要服務(wù)石油、軍工、猶太人三大利益集團(tuán)，而對(duì)民主黨相關(guān)利益集團(tuán)則全面政策壓制。

（4）特朗普政府的上述三大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略正在遭受攻擊：a）吸收全球資本并加劇全球新興市場崩盤方面，美國遭遇了中國的“截胡”，中國不僅加大改革開放力度和深度，并支持新興市場國家，避免其經(jīng)濟(jì)崩盤的同時(shí)獲得其政治、經(jīng)濟(jì)上的全面認(rèn)同，b）“美國優(yōu)先”政策在全世界范圍內(nèi)不得人心，美國的盟友和“小弟”們“敢怒而不敢言”，受中國在貿(mào)易戰(zhàn)中沉著應(yīng)戰(zhàn)的鼓舞，美國盟友和“小弟”開始逐步對(duì)美國的“美國優(yōu)先”政策說“不”，c）特朗普政府將黨派利益凌駕于國家利益之上的做法一方面凝聚了共和黨內(nèi)的力量，但導(dǎo)致民主黨更大力度的“彈劾”，目前特朗普政府的反對(duì)力量正不斷通過“通俄門”攻擊特朗普。因此，特朗普政府所面臨的壓力必須找到宣泄口。

（5）美國近年來的貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大，2000年后美國貿(mào)易赤字始終維持在3500億美元以上的水平，2017年則達(dá)到5500億美元。雖說，2017年的美國貿(mào)易赤字相比2006年的高點(diǎn)還有相當(dāng)距離，但美國來自中國的貿(mào)易赤字則從2000年的800億持續(xù)擴(kuò)大至2017年的3500億，且當(dāng)前美國對(duì)中國貿(mào)易赤字顯著超過2006年的水平（2300億）。因此，2017年美國對(duì)中國的經(jīng)常性賬戶逆差已經(jīng)占到其總的經(jīng)常性賬戶逆差的60%以上。

（6）特朗普政府為了服務(wù)于其石油、軍工、猶太人三大利益集團(tuán)，并成功拿下石油的全球定價(jià)權(quán)，其以伊朗為重點(diǎn)目標(biāo)而發(fā)動(dòng)一輪新的中東代理人戰(zhàn)爭的動(dòng)機(jī)極為強(qiáng)烈。而美國與沒有油水可榨而風(fēng)險(xiǎn)巨大的朝鮮進(jìn)行戰(zhàn)略妥協(xié)、美國通過貿(mào)易戰(zhàn)遏制中國、美國與俄羅斯開展最高領(lǐng)導(dǎo)人的單獨(dú)會(huì)晤企圖進(jìn)行利益交換的種種跡象正表明其在該戰(zhàn)略上積極布局?？梢哉f，美國沒有能力也沒有意愿在全球范圍內(nèi)“兩線作戰(zhàn)”。

基于上述原因，美國政府在2018年向中國發(fā)起猛烈的貿(mào)易戰(zhàn)，就非常符合邏輯了。而這些深層次原因中，有部分原因帶著美國共和黨政府的主觀意愿，但相當(dāng)多的原因則代表著美國政治、資本精英乃至全體人民的一致立場和意愿。

由此可見，中美貿(mào)易戰(zhàn)的開打并非是因?yàn)橹袊哒{(diào)（說實(shí)話，中國成為過去70年以來首個(gè)GDP超過美國50%的國家，已經(jīng)“鋒芒難藏”，完全無法“韜光養(yǎng)晦”了），而是來自于美國自身的戰(zhàn)略需要。我們與其說，中國面臨的是一場艱巨的貿(mào)易戰(zhàn)，倒不如說是美國正面臨著一場資本主義的保衛(wèi)戰(zhàn)、全球霸權(quán)的保衛(wèi)戰(zhàn)，而中國則正在開啟一場新時(shí)代中國特色社會(huì)主義發(fā)展模式的競爭賽、全球領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的爭奪戰(zhàn)。

中國政府對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的應(yīng)對(duì)策略

2018年以來，中國政府對(duì)于美國政府所發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn)沉著應(yīng)對(duì)，一招一式之間體現(xiàn)著大國風(fēng)范。總結(jié)來看，有以下幾個(gè)方面：

（1）一如既往的闡明中國對(duì)全球化的支持及對(duì)貿(mào)易保護(hù)的反對(duì)，從而站在國際輿論的制高點(diǎn)上。

（2）始終開放與美國平等對(duì)話的通道。

（3）對(duì)于特朗普政府的“訛詐”及“善變”，給予及時(shí)、有力而精準(zhǔn)的回應(yīng)，毫不手軟。如：以500億關(guān)稅壁壘對(duì)應(yīng)500億關(guān)稅壁壘（且重點(diǎn)針對(duì)農(nóng)產(chǎn)品、汽車、飛機(jī)等共和黨票倉所在地），以“數(shù)量型和質(zhì)量型相結(jié)合的綜合措施”應(yīng)對(duì)2000億關(guān)稅壁壘。

（4）加速人民幣貶值，從而保證中國企業(yè)出口產(chǎn)品的競爭力。

（5）加大改革開放力度，不僅金融市場大規(guī)模開放、全面降低進(jìn)口汽車關(guān)稅、發(fā)布新一版的自貿(mào)區(qū)負(fù)面清單，還引入了Tesla這一美國高科技的代表型企業(yè)在上海建廠。

（6）加速人民幣國際化進(jìn)程，特別推出石油期貨，在爭奪石油定價(jià)權(quán)的同時(shí)向全世界輸出大量人民幣。

（7）對(duì)國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)媒體進(jìn)行有效控制，避免美國通過輿論的力量阻礙中國民眾對(duì)國家政策的支持和理解。

中國政府的上述應(yīng)對(duì)，可以說是穩(wěn)穩(wěn)的接住了美國貿(mào)易戰(zhàn)的猛烈攻擊。雖然中國中短期的經(jīng)濟(jì)勢必受到影響，但從長期戰(zhàn)略的角度而言，中國贏得了全世界其他國家的尊重——中國已經(jīng)是一個(gè)有國際擔(dān)當(dāng)、敢于正面應(yīng)對(duì)美國霸權(quán)、能夠給其他國家長期帶來巨大發(fā)展機(jī)會(huì)、高度尊重其他國家主權(quán)的大國。

若本次貿(mào)易戰(zhàn)中國能始終保持戰(zhàn)略上的清醒而最終成功應(yīng)對(duì)，則未來將有越來越多的國家認(rèn)可中國，參與到中國的“一帶一路”中來；屆時(shí)，將有一個(gè)又一個(gè)的“杜特爾特政府”響應(yīng)中國“共同構(gòu)建人類命運(yùn)共同體”的號(hào)召而不再唯美國馬首是瞻。從而，中國不僅將替代美國成為全球新一輪的引導(dǎo)國，而且將徹底結(jié)束過去500年來西方資本主義、霸權(quán)主義文化對(duì)全球的統(tǒng)治，讓全世界真正長期進(jìn)入到一個(gè)包容而和諧的新發(fā)展階段。

而對(duì)于中短期而言，如果后續(xù)美國政府繼續(xù)加碼貿(mào)易戰(zhàn)，中國則非常有可能啟動(dòng)以下應(yīng)對(duì)手段：

（1）落地“數(shù)量型和質(zhì)量型相結(jié)合的綜合措施”進(jìn)行貿(mào)易戰(zhàn)反擊。

（2）針對(duì)美國蘋果公司這一美國資本市場第一市值公司進(jìn)行反擊，從而對(duì)美國資本市場帶來重大打擊。

（3）大規(guī)模拋售1.2萬億美元的美國國債，從而對(duì)美國債券市場形成巨大打擊。

（4）進(jìn)一步深化改革開放，不僅吸引全世界的資本投入中國的懷抱，同時(shí)吸引全世界的精英人才移民中國，從而形成中國在基本面和資本、人才兩方面的“戴維斯雙擊”，并在事實(shí)上造成美國在基本面和“資本+人才”兩方面的“戴ch維斯雙殺”。

中美貿(mào)易戰(zhàn)的均衡狀態(tài)及其持續(xù)性

基于美國向中國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的原因及中國政府對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的應(yīng)對(duì)策略，我們不難得到以下結(jié)論：

（1）美國經(jīng)濟(jì)所遭遇的長期、深層次問題很難發(fā)生扭轉(zhuǎn)，而美國對(duì)全球第二大經(jīng)濟(jì)體的戰(zhàn)略遏制也不可能停止。故而，美國不可能在短期內(nèi)停止對(duì)中國的貿(mào)易戰(zhàn)。

（2）如果特朗普政府不因“通俄門”事件而被彈劾，則在其執(zhí)政期間在中東發(fā)動(dòng)代理人戰(zhàn)爭的意圖不會(huì)減弱。因此，其通過貿(mào)易戰(zhàn)遏制中國從而確保中東戰(zhàn)爭順利推進(jìn)的動(dòng)機(jī)更不會(huì)減弱。

（3）中國截止目前為止，在貿(mào)易戰(zhàn)上的應(yīng)對(duì)措施從戰(zhàn)略角度看非常妥當(dāng)，并沒有因?yàn)槎唐诶娴膿p失而妥協(xié)長期利益。而中國當(dāng)前的政治格局極為穩(wěn)定，故而中國政府維持當(dāng)前的貿(mào)易戰(zhàn)應(yīng)對(duì)主基調(diào)不動(dòng)搖的概率極高。

（4）基于以上方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)性將維持相當(dāng)一段時(shí)間。

那么，貿(mào)易戰(zhàn)又將在什么情況下發(fā)生重大轉(zhuǎn)變呢？

（1）美國全面發(fā)動(dòng)中東代理人戰(zhàn)爭，但不幸深陷其中，從而極大牽制其精力和國力。

（2）特朗普政府被“通俄門”事件彈劾，美國在新一屆的總統(tǒng)選舉中，兩黨之間的沖突上升到不可調(diào)和的程度，并由此引發(fā)美國表現(xiàn)及程度不一的內(nèi)戰(zhàn)。

（3）歐洲、日本、印度等美國盟友和“小弟”共同反抗美國霸權(quán)，美國在國際社會(huì)輿論上的制高點(diǎn)全面崩塌。

當(dāng)然，在我們看來，存在著這樣一種概率，即上述事件聯(lián)立發(fā)生，那么在這種情況下，美國將徹底無力對(duì)中國展開貿(mào)易戰(zhàn)的遏制。屆時(shí)，中美貿(mào)易戰(zhàn)將自動(dòng)結(jié)束。那么，能否進(jìn)入到上述格局？何時(shí)進(jìn)入上述格局？我們拭目以待。

中美貿(mào)易戰(zhàn)是否會(huì)升級(jí)成熱戰(zhàn)？

在我們看來，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)為熱戰(zhàn)的可能性是非常低的。由于中國目前的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、政治體系的高效率性、軍事實(shí)力的日益提升，美國若與中國開展熱戰(zhàn)，將非常有可能加速其全球霸權(quán)的崩塌，但從與中國開展熱戰(zhàn)的角度來說，收益則是極其有限的。

特別是對(duì)特朗普政府而言，與中國開展熱戰(zhàn)的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如在中東發(fā)起代理人戰(zhàn)爭（有利于石油、軍工、猶太人三大利益集團(tuán)），風(fēng)險(xiǎn)卻高許多。作為生意人出身的特朗普絕對(duì)不會(huì)這么做。

而即使特朗普政府因?yàn)?ldquo;通俄門”而被彈劾，且民主黨政府能在下一屆選舉中上臺(tái)，那么華爾街的精英們又怎么可能通過發(fā)起一場對(duì)中國的戰(zhàn)爭而獲得資本的增值呢？硅谷的精英們又怎么可能通過發(fā)起一場對(duì)中國的戰(zhàn)爭而獲得其市場份額的擴(kuò)大的？民主黨上臺(tái)，能做的最多是在和平的總基調(diào)上繼續(xù)遏制中國罷了。

中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)光伏制造業(yè)的影響

中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)光伏制造業(yè)的影響有直接和間接兩大方面。

先講直接方面：根據(jù)SOLARZOOM新能源智庫組件出口數(shù)據(jù)，2018年以來，中國已經(jīng)不再向美國出口光伏組件，故而縱使美國市場加大貿(mào)易戰(zhàn)力度，也不再會(huì)對(duì)中國組件出口有任何的影響。

在間接方面，有以下幾個(gè)方面值得關(guān)注：

（1）美國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的兩大原因中，遏制中國趕超是一方面，資本主義發(fā)展遭遇極大挑戰(zhàn)又是一個(gè)方面。在第二個(gè)方面，我們看到的當(dāng)前情況和1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)前的情況極為相似。當(dāng)時(shí)，資本主義西方國家因?yàn)樵谌蚍秶鷥?nèi)的殖民、侵略和掠奪已經(jīng)覆蓋了美洲、澳大利亞、非洲、伊斯蘭教區(qū)域、大中華區(qū)，故而不再有地域上的新增長點(diǎn)。因此，資本主義內(nèi)部發(fā)生了不可調(diào)和的矛盾，只能通過貿(mào)易戰(zhàn)甚至是熱戰(zhàn)來加以解決。而當(dāng)前，除了美國以外，歐洲也面臨著長期經(jīng)濟(jì)增速低迷的壓力，英國脫歐則正是體現(xiàn)了這種壓力。因此，在后續(xù)幾年中，歐洲效仿美國而全面樹立貿(mào)易壁壘的可能性不容忽視。在光伏領(lǐng)域，考慮到歐洲仍有不超過6GW的組件產(chǎn)能及不超過2GW的電池產(chǎn)能，下半年再次發(fā)起對(duì)中國的貿(mào)易保護(hù)，不是沒有可能，建議關(guān)注。

（2）印度市場方面，本周出臺(tái)了首年25%、持續(xù)兩年的保障措施稅。雖然這與中美貿(mào)易戰(zhàn)沒有直接聯(lián)系，但從邏輯上看，印度的邏輯與美國、歐洲對(duì)中國的貿(mào)易保護(hù)同出一轍——中國在光伏制造業(yè)上的優(yōu)勢太強(qiáng)大了，而各國對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又有需求，故而通過貿(mào)易保護(hù)將這塊產(chǎn)業(yè)需求而帶來的利潤留在國內(nèi)，不論是支持國內(nèi)的本土企業(yè)，還是鼓勵(lì)中國企業(yè)來國內(nèi)設(shè)廠。

（3）當(dāng)前全球光伏市場的疲軟及貿(mào)易保護(hù)上升勢頭將導(dǎo)致中國光伏制造業(yè)面臨巨大壓力，這與國內(nèi)531政策的結(jié)合將導(dǎo)致供求關(guān)系的嚴(yán)重失衡，這將導(dǎo)致光伏組件價(jià)格的快速下跌。而光伏組件價(jià)格的快速下跌又會(huì)反作用于光伏需求的回暖，并激發(fā)光伏平價(jià)上網(wǎng)大周期的提前到來。

（4）如果當(dāng)前特朗普政府與中國之間的貿(mào)易戰(zhàn)維持在一個(gè)中期均衡的狀態(tài)，雖然美國無法從中國身上直接獲得利益，但至少避免了中國直接參與中東代理人戰(zhàn)爭而壞特朗普政府戰(zhàn)略布局的情況。從這個(gè)角度看，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)于加速美國推動(dòng)發(fā)起中東代理人戰(zhàn)爭起到了一定的作用。而若中東代理人戰(zhàn)爭全面開打，未來全球的石油價(jià)格將面臨進(jìn)一步的上漲壓力。這對(duì)于全球新一輪的光伏市場啟動(dòng)（平價(jià)上網(wǎng)大周期）將有一定的正面作用。但遺憾的是，油價(jià)因供給側(cè)原因而出現(xiàn)的全面上漲非常有可能導(dǎo)致全球進(jìn)入滯漲時(shí)代，而全球貨幣政策不得已而維持收緊的狀態(tài)，這又會(huì)對(duì)光伏市場的需求帶來一定的負(fù)面作用，畢竟光伏發(fā)電運(yùn)營是一個(gè)高杠桿的重資產(chǎn)行業(yè)，金融屬性極強(qiáng)。

（5）綜上所述，中美貿(mào)易戰(zhàn)及其背后的深層次原因?qū)ξ磥砉夥圃鞓I(yè)的走勢存在著多機(jī)制的復(fù)雜影響。而在當(dāng)前階段，受制于中國531政策影響的深刻影響尚未充分體現(xiàn)（6月份的國內(nèi)需求仍然高達(dá)10GW，7月份開始才是國內(nèi)需求真正的冬天；而進(jìn)入2019年后，由于金融機(jī)構(gòu)將普遍審視2018年的報(bào)表，故而在全行業(yè)糟糕的報(bào)表下，將大概率的出現(xiàn)大規(guī)模的銀行抽貸）、2016年以來光伏制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的快速擴(kuò)產(chǎn)仍在2018年延續(xù)，我們對(duì)2019年下半年之前的產(chǎn)業(yè)景氣極為憂慮，而據(jù)SOLARZOOM新能源智庫測算，制造業(yè)需求全面超越2017年的首個(gè)年份將出現(xiàn)在2021年或更晚的時(shí)間。建議光伏制造業(yè)企業(yè)始終以最為謹(jǐn)慎的策略應(yīng)對(duì)市場變化，確?，F(xiàn)金流，確保安全過冬。