核心結論

繼續看好三元產業鏈，電解液價格或低位徘徊：在全年新能源汽車，尤其是乘用車快速增長的大背景下，三元正極材料滲透率將逐步提升，其中高鎳三元占比將越來越高。電解液價格經歷了今年以來的調整后，或將在低位徘徊，其中外購六氟電解液的毛利率相對穩定，可關注具備成本及技術優勢的龍頭企業，相關公司包括上游資源公司華友鈷業（603799.SH）、洛陽鉬業（603993.SH）、寒銳鈷業（300618.SZ）、贛鋒鋰業（002460.SZ），以及中游三元正極材料龍頭杉杉股份（600884.SH）。另外，還有電機電控板塊中具備全球競爭力的繼電器龍頭宏發股份（600885.SH）、電控及動力總成優勢企業匯川技術（300124.SZ）。

光伏漸暖，風電增長確定性強：光伏在經歷了一季度的低谷后，二季度正在逐步轉暖，其中多晶硅價格已開始上漲，電池片也有漲價訴求，硅片價格基本企穩。風電棄風率逐步改善，分散式和海上風電需求增長明顯，全年新增裝機大幅增長的可能性較大。相關公司包括具備成本優勢的多晶硅及電池片龍頭通威股份（600438.SH），單晶龍頭隆基股份（601012.SH）和分布式發電龍頭林洋能源（601222.SH）、風機制造龍頭金風科技（002202.SZ）。

工控板塊關注PMI指數上升機會：3月份我國PMI指數為51.5%，環比上升1.2個百分點，表示中國經濟增長態勢明顯，工控板塊需求與自制造業增長密切相關，行業景氣度有望維持，另外，與宏觀經濟及制造業需求相關度很高的低壓電器板塊也值得關注。