鈷價繼續上漲,高端三元供不應求,磷酸鐵鋰有望回暖。根據化物協會數據,鈷主流報價60-61.3萬元/噸之間,較上周上漲5000-13000元/噸。我們一直強調,2018年是NCM622產品滲透大年,同比需求提升在3倍以上,供求不平衡是導致三元漲價的主要因素,看好鈷環節,同時看好高端三元材料企業,但鈷價格繼續大幅上漲會對三元材料廠形成較嚴重成本壓力,市場繼續向具有技術、成本、規模優勢的龍頭企業集中,繼續推薦關注當升科技、杉杉股份。此外我們注意到,盡管受國家政策引導,電池企業紛紛強攻三元路線,但發展時間更長的磷酸鐵鋰路線也在不斷突破,目前主流廠家能夠使用磷酸鐵鋰電池達到國家115wh/kg 的補貼門檻線。隨著2018年續航150公里A00級車型不再享受補貼,整車廠零部件選型將更注重性價比,我們預計低端市場中成本更低、循環壽命更高的磷酸鐵鋰份額有望回暖,同時市場集中度將明顯提升,關注國軒高科。

能源局發布《2018年能源工作指導意見》。扶貧電站規劃超預期。近日,能源局發布2018年能源工作指導意見,提出強化風電、光伏發電投資監測預警機制,控制棄風、棄光嚴重地區新建規模,確保風電、光伏發電棄電量和棄電率實現“雙降”;強調健全市場機制,繼續實施和優化完善光伏領跑者計劃,啟動光伏發電平價上網示范和實證平臺建設工作,穩妥推進光伏發電項目建設,規范促進分布式光伏發電發展。同時提出年內計劃下達村級光伏扶貧電站規模約1500萬千瓦,惠及約200萬建檔立卡貧困戶。2018年1月第一批扶貧電站下發,規模合計4.3GW,而本次能源局提出年內規劃下達15GW 扶貧電站,規模超出市場預期。我們認為指導意見對風電光伏的總體態度是積極的,行業規范發展利好龍頭,市場集中度繼續提高是大趨勢,我們持續推薦有核心競爭力的制造業龍頭隆基股份、金風科技、陽光電源、通威股份。