光伏電池片行業的落后產能已經進入虧現金的狀態,預計行業格局將發生改善,因此通威股份的光伏電池片業務有望迎來量利齊升。

光伏電池片行業已經長期處在過度競爭的狀態,最具有成本優勢的通威股份也僅能覓得17%-18%左右的毛利率水平,并且在2017年全球裝機大增長的背景下,電池片行業毛利率逆勢創出新低。根據經驗，過度競爭后的毛利率回升效應,因此判斷電池片行業即將迎來落后產能退出,這部分產能大約在13-15GW,落后產能退出后,行業毛利率將迎來回升,并且毛利率回升初期將對凈利率有非常明顯的放大作用,伴隨通威股份電池片產能大擴張,屆時通威股份)的電池片產品將享受量利齊升,成為繼多晶硅料后的又一核心業績增長點。